人物志 查理·芒格：我的剑传给能挥舞它的人

在周二（11月28日），伯克希尔-哈撒韦公司通过其子公司美国商业资讯网站发布声明，宣布董事会副主席查理·芒格（Charlie Munger）于当天早晨在加利福尼亚的一家医院逝世，享年99岁，距其百岁生日仅余一个多月。

除了作为巴菲特的副手，在伯克希尔-哈撒韦担任重要角色外，芒格还在日报期刊公司和开市客担任董事。根据福布斯数据，截至11月28日，芒格的净资产达到26亿美元。

巴菲特在声明中表示，没有芒格的智慧、灵感和参与，伯克希尔-哈撒韦不会有今天的成就。在即将迎来百岁生日的前夕，享年99岁，芒格先生以其卓越智慧著称。对他的追思最好的方式，是实践他的智慧教诲。

查理·芒格（Charlie Munger），伯克希尔-哈撒韦公司的副董事长和沃伦·巴菲特的长期合作伙伴，是一个杰出的投资者和深具影响力的思想家。他生于1919年1月1日，在密歇根州奥马哈长大。

芒格的生涯始于法律领域。他毕业于哈佛法学院，并在洛杉矶建立了自己的法律事务所。然而，他对投资的兴趣逐渐超越了法律，这最终引领他进入金融界。在管理自己的投资合伙公司期间，芒格发展了一种独特的投资哲学，强调长期价值投资和企业内在价值的重视。

芒格与沃伦·巴菲特的合作始于1959年。他们的伙伴关系基于共同的投资理念和相似的价值观。在芒格的影响下，巴菲特将伯克希尔-哈撒韦从一个纺织厂转型为一个多元化的投资控股公司。芒格在伯克希尔-哈撒韦的成功转型中扮演了关键角色，引入了包括保险和其他金融服务在内的多种业务。

芒格以其深刻的见解和独特的幽默感而闻名。他的演讲和写作，包括《穷查理宝典》（"Poor Charlie's Almanack"），为投资者和商界人士提供了丰富的智慧。他常用格言和生活哲学阐述投资原则，比如“永远不要忘记：只要可能，你应该始终做对的事情，这会让很多人都惊讶”。

芒格也以其多元化的知识而闻名。他的思考不仅限于经济和金融，还涉及心理学、历史和工程学等领域。这种跨学科的思考方式对他的投资决策产生了深远的影响。

除了在伯克希尔-哈撒韦的工作，芒格还在其他几个公司担任董事，包括Costco Wholesale Corporation和Daily Journal Corporation。

芒格的一生中还有许多有趣的轶事。例如，他曾因为在哈佛法学院表现出色而获得了一份在美国最高法院法官威利斯·范·德万特的办公室的职位，但他选择放弃了这个机会，专注于自己的法律实践和投资生涯。

芒格提出了三条投资建议：首先，不要把时间和精力浪费在购买便宜但质量差的公司上，而应以合理的价格投资于优质公司。其次，对于成长性强的公司，即使股价稍高，也值得购买。第三，投资股票不仅仅是关注公司所在行业的机遇、产品和商业模式，更重要的是要看这家公司的管理团队是否有远见和良好的管理能力，如果是，即使股价高出两到三倍，也算是合理的。

芒格认为，真正的价值投资应从40岁开始。在此之前，人们通常还没有足够的知识、经验和财富积累来进行价值投资。即使在40岁时理解了价值投资的原则，只要坚持投资，即使初始投资额只有10万，目标是在10年内增长10倍，到了70岁时，资产可以增长到1亿元，享受富裕的晚年。

在传统社会中，芒格的例子证明了通过正当方式赚钱并成为富豪是可能的。成功的投资不仅取决于耐心和求知欲，还需要培养能够从广泛的渠道学习而不仅仅是从自身经验吸取教训的心态。

芒格的投资风格被称为“集中投资”，即在出现好的投资机会时大胆投入，因为这样的机会并不常有。虽然大多数投资者不采用这种方法，但芒格坚持认为，将资金集中投资于少数几个项目是明智的。他的这种风格使得他在投资界中始终是少数派。

面对投资中的大幅回撤，损失是不可避免的一部分。关键是要确保自己不会被迫卖出。如果历史显示股价可能跌幅超过50%，这种情况很可能将来还会发生，所以要准备好应对这样的场景。

这一观点源自《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》一书第十四章，描述了市场和公司即使长期看涨，也会经历显著的下跌，与当前市场环境相似。

在市场损失面前保持镇静对投资者来说并不容易。芒格的经验为我们提供了宝贵的借鉴：拥有耐心、遵守纪律，即使面临损失和逆境也能保持理智。

学习如何承受损失，需要耐心、纪律以及在逆境中保持清醒头脑的能力。

奈飞、亚马逊和谷歌是过去十年中最成功的公司之一。他们的产品深刻改变了我们的生活方式，如果股东能够长期持有他们的股票，将获得巨大的投资收益。

然而，投资法则之一是：高收益总伴随高风险。自1997年上市以来，亚马逊的股价涨幅高达38600％，但要将初始投资的1000美元变为387,000美元并非易事。过去20年中，亚马逊股价三次跌幅超过50%，第一次跌幅甚至达到95％。

持有长期赢家的股票并不容易。即便你知道“亚马逊将改变世界”，投资也不会变得更简单。

奈飞自2002年上市以来的收益率为38％，但股价四次跌幅超过50%，一次跌幅超过82％。谷歌自2004年上市以来的年收益率为25％，股价一次跌幅超过50%，在264天内换手量达到8450亿美元。

芒格虽然未曾对投资亚马逊、奈飞、谷歌感兴趣，但他投资的公司也曾经历巨大回撤。他的名言和智慧见解被称为“芒格主义”。

芒格以不同思维方式思考问题，他在2002年伯克希尔哈撒韦股东大会上提到，“人们算得太多、想得太少”。

他指出，长期投资中通常伴随着短期大幅损失。如果不能接受短期损失，就难以获得长期市场回报。芒格强调，如果不能坦然面对市场大幅波动，就不适合投资。

芒格在《在南加州大学毕业典礼上的演讲》最后引用《天路历程》中的话，“我的剑传给能挥舞它的人”，寓意传承智慧与经验。

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