在Metaplanet股价下跌的背后狂赚100亿日元！利用锁定期条款束缚企业的“神秘炼金术师”EVO基金的真实面目(^o^)♪
※摘自2025年10月《Diamond Online》文章
上市公司大规模购入比特币的“比特币财务战略”。以该战略闻名的代表股票Metaplanet股价近期持续下跌。该公司股价今年6月曾达到1900日元，市值突破1万亿日元，但此后一路下滑，本月甚至一度跌破400日元。
股价下跌的主要原因是EVO FUND（埃沃基金）的股票抛售行为。该基金在高位建立空头仓位后，通过行使MS认股权证（附带行权价调整条款的新股预约权）获得大量股票并集中抛售，从而引发股价大幅下跌。正如本专题第1期所分析的那样，据估计，埃沃基金仅用短短三个月时间，便以几乎零本金的方式获得了近100亿日元的收益。
究其根本，Metaplanet股价的暴涨，是由误读其所谓“比特币财务战略”的投资者所引发的泡沫现象，而埃沃基金正是借机大赚一笔。这是因为该基金不仅从身为大股东兼社长的西蒙·格罗维奇（Simon Gerovich）先生处借入了大量股票，同时还成功促使Metaplanet以极为有利的条件向其发行了MS认股权证。
埃沃基金在Metaplanet今年1月和6月的两次增资中，获得了总计7.65亿股的MS认股权证配额，相当于已发行股份总数的两倍以上。倘若这些认股权证全部行权，每股表决权的稀释率将超过200%，远超通常被认为会严重损害现有股东利益的25%阈值，属于大规模股权稀释。
Metaplanet早在2023年就曾向包括埃沃基金在内的对象发行过稀释率超200%的MS认股权证。通常情况下，上市公司会避免此类严重损害现有股东权益的大规模股权稀释，但Metaplanet却屡次重复进行此类大规模融资。
为何Metaplanet如此听命于埃沃基金？其背后的原因在于，该公司一度处于埃沃基金的实际控制之下。2022年，埃沃基金从格罗维奇先生的个人公司手中获得了相当于70%表决权的股份。此后，Metaplanet才开始进军Web3等加密资产业务。
总部位于美国的埃沃基金大约在2011年取得日本期货交易商Ace Trading（艾斯交易）的经营权，正式进军日本新兴市场。迄今为止，该基金已承揽了众多低价股的融资项目。从这些案例来看，将萎靡不振的企业变成炼金术舞台装置的“炼金术师”手法逐渐浮出水面。
上市公司大规模购入比特币的“比特币财务战略”。以该战略闻名的代表股票Metaplanet股价近期持续下跌。该公司股价今年6月曾达到1900日元，市值突破1万亿日元，但此后一路下滑，本月甚至一度跌破400日元。
股价下跌的主要原因是EVO FUND（埃沃基金）的股票抛售行为。该基金在高位建立空头仓位后，通过行使MS认股权证（附带行权价调整条款的新股预约权）获得大量股票并集中抛售，从而引发股价大幅下跌。正如本专题第1期所分析的那样，据估计，埃沃基金仅用短短三个月时间，便以几乎零本金的方式获得了近100亿日元的收益。
究其根本，Metaplanet股价的暴涨，是由误读其所谓“比特币财务战略”的投资者所引发的泡沫现象，而埃沃基金正是借机大赚一笔。这是因为该基金不仅从身为大股东兼社长的西蒙·格罗维奇（Simon Gerovich）先生处借入了大量股票，同时还成功促使Metaplanet以极为有利的条件向其发行了MS认股权证。
埃沃基金在Metaplanet今年1月和6月的两次增资中，获得了总计7.65亿股的MS认股权证配额，相当于已发行股份总数的两倍以上。倘若这些认股权证全部行权，每股表决权的稀释率将超过200%，远超通常被认为会严重损害现有股东利益的25%阈值，属于大规模股权稀释。
Metaplanet早在2023年就曾向包括埃沃基金在内的对象发行过稀释率超200%的MS认股权证。通常情况下，上市公司会避免此类严重损害现有股东权益的大规模股权稀释，但Metaplanet却屡次重复进行此类大规模融资。
为何Metaplanet如此听命于埃沃基金？其背后的原因在于，该公司一度处于埃沃基金的实际控制之下。2022年，埃沃基金从格罗维奇先生的个人公司手中获得了相当于70%表决权的股份。此后，Metaplanet才开始进军Web3等加密资产业务。
总部位于美国的埃沃基金大约在2011年取得日本期货交易商Ace Trading（艾斯交易）的经营权，正式进军日本新兴市场。迄今为止，该基金已承揽了众多低价股的融资项目。从这些案例来看，将萎靡不振的企业变成炼金术舞台装置的“炼金术师”手法逐渐浮出水面。
【Masao(^o^)♪的评论】
市值1万亿日元不过是EVO基金制造出的梦幻泡影／(^o^)＼
完全是人为炒作的股票
而现在又出现了神秘债权人趁机介入，普通股东所持有的比特币恐怕将被全部夺走／(^o^)＼
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