8月消费者价格指数：好还是坏？

美国东部标准时间9月13日 8:30，劳工统计局公布了8月份的消费者价格指数数据。总体消费者价格指数为3.7％，高于预期的3.6％，比上个月增长0.5％。核心消费者价格指数为4.3％，符合预期，比上个月下降0.4％。那么它是坏事还是好事？

由于基本效应，与上个月相比，同比数字使用起来简直太糟糕了。要回答这个问题，本月是否比上个月好，我们需要看看环比的通胀数据。因此，由于天然气价格上涨，总体消费者价格指数环比为0.6％，核心消费者价格指数环比为0.3％，比预期高出0.1％。我们知道0.2％的月环比不错，0.4％的月环比不好，但是0.3％呢？

在这份消费者价格指数公布之前，美联储总体上对这一进展非常满意，因为6月和7月的核心消费者价格指数环比均为0.2％，按年计算约为2.4％。但是，0.3％的月环比相当于3.6％的年化通货膨胀率，高于美联储的目标。因此，可以公平地说，8月份的通胀结果并不好。

环比核心消费者价格指数上涨的关键驱动因素是运输服务：车辆维修（1.1％）、车辆保险（2.4％）和机票价格（4.9％）。前两个组成部分不太可能在短期内减少，至少在财产和意外保险公司开始提高盈利能力之前，到那时，保费可能会开始稳定。另一方面，机票价格波动很大。只要消费者继续耗尽储蓄，旅行就会开始放缓，减少机票压力。

除交通服务外，其他服务部门和住房继续如预期的那样表现出反通货膨胀。实际上，如果我们从3个月核心消费者价格指数的年化来看，上次看到2.4％是在2021年初。总而言之，由于机票波动，8月份的数字并不理想，而总体反通货膨胀趋势仍然完好无损，美联储可能会将目光投向最近能源价格的飙升之外。