4月非农就业数据预览：最新就业数据不太可能改变美联储更加鹰派的立场

4月份的非农就业报告将于本周五美国东部时间 8:30 发布。继3月份稳健的就业报告之后，4月份的数据可能再次表明劳动力市场仍然紧张。

彭博社调查的共识估计显示，非农就业人数预计将从3月份的30.3万人增加25万。失业率预计将保持在3.8％。

招聘可能集中在医疗服务等非周期性行业。对经济周期更为敏感的行业通常对招聘更加犹豫，甚至可能正在实施裁员。但是，在周期性类别中，建筑、休闲和酒店业等行业可能是例外，它们有可能吸收移民工人，成为就业增长的领域。

私人薪资公司ADP公布的数据显示，4月份雇主增加了19.2万个工作岗位，超过了预期的18万个。此外，3月份的数字从最初估计的18.4万上调至20.8万人。

ADP首席经济学家内拉·理查森说：“4月份的招聘基础广泛。”

即使layoffs.fyi的数据显示特斯拉的裁员导致4月份的裁员总人数略有增加，但就业形势也很难显示出明显恶化的迹象。

截至4月27日的一周，美国首次申请失业救济人数与前一周修订后的20.8万人持平，为两个月来的最低水平。这些数字进一步证实了劳动力市场紧张的存在，有可能为美联储在继续应对持续通货膨胀的同时推迟降息提供更多理由。美国的持续申请失业救济人数被视为领取失业救济金人数的代表，在截至4月20日的一周内保持不变，为177.4万人，为2月第一周以来的最低水平。

附录：持续申请失业救济人数

Indeed的招聘数据显示，空缺率正在下降，尽管仍比疫情前高出15.7％。

由于将近一半的美国州在第一季度提高了最低工资，非农就业工资的同比增长率可能仍然很高。根据周三发布的ADP报告，继续工作的工人的工资中位数增长了5％，与3月份观察到的增长相似。鲍威尔去年表示，3.5％的工资增长适合实现2％的通胀目标。

亚特兰大联储的工资追踪报告此前显示，过去三个月的最新工资增长移动平均线降至4.7％。

尽管消除对工人的过剩需求和减少劳动力市场的流失应有助于在未来几个月内减轻工资压力，但在加州快餐业工人的最低工资上调20％之后，月工资环比增长仍可能增长0.3％。

周二上午公布的美联储首选指标就业成本指数也显示了工资增长的弹性。美国文职人员的薪酬成本在2024年第一季度增长了1.2％，较前三个月的0.9％增长加速，超过了市场共识的1％增长。

展品：就业成本指数

周三，美联储官员一致决定将基准联邦基金利率的目标区间维持在5.25％至5.5％。主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）坚持利率限制性且通货膨胀可能恢复下降的观点，试图保持央行的期权开放。

鲍威尔表示，美联储的下一步行动不太可能是提高利率，他说官员们需要看到有说服力的证据，证明政策足够紧张，足以使通货膨胀率恢复到2％的目标。尽管如此，鲍威尔没有像他之前所说的那样表示今年可能降息或利率处于峰值。

由于一系列令人失望的价格和工资数据，通货膨胀压力导致投资者减少了对央行前景的重视，而更多地关注经济数据的展开。互换交易者现在预计美联储将在年底之前最多进行两次削减。芝加哥商品交易所联邦观察显示，美联储在7月份降息的可能性不到30％。

此外，在非农就业数据之后立即公布的ISM服务业采购经理人指数可能会抢尽风头。投资者坚持前瞻性调查并遵守其指导。该数据已接近分隔收缩和扩张的50点大关。更重要的是，它为通货膨胀和就业提供了重要的指导。如果服务业情绪仍高于50，则意味着就业市场可能在未来一段时间内保持紧张。