4月CPI预览：尽管可能缓解核心通胀，但美联储仍可能保持鹰派态度

5月15日，美国劳工统计局将在美国东部时间上午 8:30 发布4月份的消费者价格指数数据。这将是6月12日下一次联邦公开市场委员会会议之前发布的两份消费者价格指数报告中的第一份。但是，随后的5月消费者价格指数将在联邦公开市场委员会6月利率决定日的上午发布。

经济学家预计，4月份美国消费者价格指数将从3.5％降至3.4％，而核心消费者价格指数可能会从3.8％降至3.6％。

摩根史坦利在最新分析中指出：“核心消费者价格指数通胀在4月份有所下降，服务业疲软是主要驱动力。我们预计汽车保险通胀将减弱，租金将继续抑制通货膨胀，医疗保健将降低。“

4月份原油现货平均价格为88.01美元，高于上个月的83.55美元，高于去年同期的82.46美元。这与上个月相比变化了5.35％，与去年同期相比增长了6.73％。

但是，自需求方的不确定性打压市场以来，油价自4月初以来持续下跌。美国汽油和馏分油库存在夏季驾驶季前一周有所增加，这表明需求疲软。

2024年4月，联合国粮食及农业组织发布的粮农组织食品价格指数为119.1点，较3月修订后的水平上涨0.3点（0.3％），原因是肉类价格指数的上涨以及植物油和谷物指数的较小上升幅度略高于抵消糖和乳制品价格的下降。继长达七个月的下跌趋势之后，它在4月份出现了第二次月度上涨，较去年同期的相应值下跌了9.6点（7.4％）。

从全国的角度来看，由于供需关系的不平衡，租金压力正在逐渐缓解。

Zumper首席执行官Anthemos Georgiades说：“看来我们已经坚定地进入了租房者之年，因为人们现在比最近有更多的选择。”“由于A类建筑的营销优惠包括长达三个月的免费租金、免费停车以及免收押金和申请费，这反过来又给B类和C类建筑施加了压力，要求其定价具有竞争力，以吸引租户。”

但是，某些城市的生活成本仍然很高。 纽约市继续逆势而上，自去年同期以来，租金上涨了20％，自疫情前以来上涨了50％。

渣打银行首席外汇策略师史蒂芬·英格兰德的最新报告显示，租金通胀需要降低多少。在疫情之前，大宗商品通货膨胀率约为-1％，住房通胀率约为2.5％-3.5％，非住房服务通货膨胀率略高于2％，总体核心通货膨胀率略低于2％。

因此，要将通货膨胀率恢复到2％的水平，非住房服务通货膨胀率必须从目前的3.5％降至3％以下，住房通货膨胀率必须从5.8％降至3.5％左右。

根据考克斯汽车5月份的最新消息，新车的平均交易价格为47,244美元。同比下降2.2％。

一些新车细分市场的价格在2024年显著下降，而其他细分市场则坚定不移。豪华车细分市场经历了显著的降价，这主要是由于特斯拉激进的定价策略。豪华车价格同比下降7.4％。由于特斯拉推动更高的销量，特斯拉的平均交易价格（ATP）与2022年9月相比暴跌了-20％。

另一方面，非豪华汽车的价格同比涨幅不到1％。

与3月份相比，4月份的二手车批发价格有所下降。曼海姆二手车价值指数（MUVVI）跌至198.4，比去年同期下降了14.0％。该指数的季节性调整放大了本月的业绩，导致同比下降2.3％。

尽管4月份的核心消费者价格指数报告可能看起来令人鼓舞，但美联储更关心的是核心个人消费支出平减指数——明年将于5月31日发布。经济学家普遍认为，个人消费支出通胀可能比消费者价格指数更高。一个关键区别是，个人消费支出平减指数将出门在外的食物视为核心内容。越来越多的证据表明，由于加州快餐最低工资上调了20％，加州餐厅正在提高菜单价格，这一部分将给核心个人消费支出带来上行压力。

CME FedWatch显示，美联储在6月份维持利率不变的可能性为96.5％，7月份维持当前利率的概率为74.6％。总体而言，即将发布的通胀报告可能不会增强决策者很快降息的信心。尽管如此，4月份的通货膨胀状况仍将略好于3月份，或者至少不会差。

资料来源：Ychart、Zumper、曼海姆、美联储