$亚马逊 (AMZN.US)$ PT在富国银行上调至217美元，“添加到24年第二季度战术创意清单中” 维持24年第一...

$亚马逊(AMZN.US)$ PT在富国银行上调至217美元，“添加到24年第二季度战术创意清单中”

维持24年第一季度的投资回报率为124亿美元，华尔街为110亿美元，将第二季度投资回报率提高至145亿美元（华尔街为126亿美元），并预计第二季度预期为100亿至140亿美元。相信，与24年第一季度相比，重组后的FBA费用和由FBA库存配置费推动的成本外部化将推动12亿美元的增量投资回报。除了FBA费用变动外，我们预计零售和AWS的季度收入增长将为第一季度带来7.25亿美元和3.5亿美元（季度利润率为10％和31％）的增量投资回报。因此，我们将第二季度OI提高了约7.5亿美元（6％），至145亿美元（比华尔街高出15％）。项目第一季度收益比华尔街高出1％，第二季度预期为1460亿美元至151亿美元（同比增长9-12％），而WfSe/Street为1,520亿美元/1,500亿美元。维持我们的营收预期，但对北美第一季度的零售收入持积极偏差。根据银行卡数据的支持，WfSe第一季度北美收益同比增长11.6％（比华尔街高出1％），这意味着较23年第四季度的13.0％下降了140个基点。我们注意到，3月下旬，随着AMZN首次推出 “Big Spring” 为期6天的促销活动，应用程序的DAU出现了积极的变化。WFS 云支票支持 AWS 在第一季度/第二季度同比上涨 15%/+16%，与 Street 同比增长。AWS的检查表明，在显著调整的优化、云迁移加速和GenAI工作负载的推动下，第一季度持续加速；保持24年第一季度同比增长15％，与Street保持一致。检查表明，进一步优化所带来的成本效益正在显著减弱。相信第一季度企业云迁移的确认收入仍然相对不景气，但已承诺在下半年加速。将24年视为周期性复苏的一年，而在25/26年，企业人工智能可能更受关注。WFSe通过FBA费用重组每年增加52亿美元的北美净利润。正如我们先前估计的那样，我们认为，每件商品的费用增加0.15美元，以及通过激励卖家自己通过AMZN网络分配库存，将每单位增加约0.35美元的利润率，我们认为北美FBA每单位的盈利能力将提高0.50美元。卖家反馈显示，由于费用变动，卖家转向SFP；WFSe SFP单位每单位的利润比亚马逊物流高出约1.70美元。新的亚马逊物流费用结构将于 04 月 1 日全面实施。