美铝公司

美铝是铝土矿、氧化铝和铝的生产商。

铝价是周期性的。鉴于铝价与美铝的总盈利能力之间的密切相关性，美铝的收益将是周期性的。

在各种铝价情景下，美铝可能会产生可观的营业利润。但是，在过去的9年中，美铝的税收负担非常沉重。即使是亏损，也有税收。在盈利年份，税率从45％到108％不等。

有两种方法可以解释高税率。

根据税收对账，高税率是由于估值补贴的巨大变化。

另一种解释是，高税率是由于算术问题造成的。国内业务的亏损导致总利润下降。然后税率被放大。

为了降低高有效税率，美铝需要专注于估值补贴的变化，使国内业务盈利。