在阿里巴巴和软银之后，伯克希尔·哈撒韦退出Paytm；“印度的支付宝” 有什么问题？

Analysts Notebook 发表了文章 · 2023/11/27 02:31

根据当地证券交易所的信息， $伯克希尔-A(BRK.A.US)$ $伯克希尔-B(BRK.B.US)$上周五通过大宗交易出售了其在印度数字支付提供商Paytm的2.5％股份，导致他们退出了该公司。 这家沃伦·巴菲特公司在2018年向Paytm投资了约2.6亿美元，收购了这家金融服务初创公司3％的股份，估值约为100亿美元。 这家跨国公司最终以巨额亏损出售了Paytm的所有股份，亏损超过7000万美元。

为什么资本巨头要退出 “印度的支付宝”

Paytm成立于2010年，目前是印度最大的支付平台，拥有超过3亿注册用户和超过2000万商家的客户群。该公司拥有知名投资者，例如蚂蚁集团（的子公司） $阿里巴巴(BABA.US)$), $SOFTBANK GROUP CORP(SFTBF.US)$，还有沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司。

在伯克希尔·哈撒韦公司退出之前，中国电子商务巨头阿里巴巴已经出售了其在Paytm的剩余股份。根据NSE的数据，2023年1月，阿里巴巴以1.25亿美元的价格出售了Paytm约3％的股份，将其持股量从6.26％减少了。软银在2022年以2亿美元的价格出售了Paytm4.5％的股份。

尽管收入结构有所改善，但Paytm的支付业务仍占收入的60％以上，如果监管机构发生任何变化，这将受到威胁。 此外，它进入保险业也被监管机构拒绝。

在过去的十年中，Paytm之所以取得成功，主要是因为印度数字化的趋势日益增强。该公司还利用了印度政府在 2016 年的取消货币化计划和 2020 年的 COVID-19 疫情。但是，Paytm面临着来自竞争对手的激烈竞争，例如 $谷歌-A(GOOGL.US)$移动支付中的 Google Pay 和 PhonePe 以及 $亚马逊(AMZN.US)$、Flipkart和电子商务领域的Reliance，对他们的核心主题构成了挑战。

Paytm的多元化战略受到监管机构和同行的威胁。 2022年3月，印度储备银行因违反印度的数据存储规则而限制Paytm Payments银行获取新用户。该公司还探索了进入保险领域，但未能在该领域留下印记。 它必须通过强调其关键主题来克服这些障碍，以巩固其在市场上的立足点。

来源：Paytm 的 23 财年年度报告

但是，在其他现有股东的持续支持下，Paytm对其新战略和路线图充满信心。

Paytm Mall发言人在一份声明中说，公司任何投资者通过减资程序的退出价格都不能反映公司的估值，退出也与任何外国直接投资法律没有任何关系。他补充说：“一个简单的指标是认为我们的现金余额本身明显高于媒体报道中引用的数字，这证明建议的低公平市场估值是完全不准确的。”

为什么 Paytm 很难复制支付宝的成功

Paytm旨在转型为类似于支付宝的超级应用程序，提供包括支付、购物和游戏在内的一系列迷你应用程序，所有这些都可以通过单一平台访问。但是，Paytm没有像支付宝这样的强大的电子商务平台来支持它。

这就是为什么Paytm计划通过加入数字商务开放网络（ONDC）来振兴其电子商务业务的原因。该开放平台由印度政府推出，旨在减少亚马逊和Flipkart（由其拥有）的主导地位 $沃尔玛(WMT.US)$）并专注于电子商务出口。 但是，Paytm必须保持与竞争对手相同的质量服务、交付和库存水平，才能在市场上保持竞争力。