“创世纪计划”关键里程碑：AI将重塑国家科研能力？
2025年的三大主题：特朗普、人工智能和美联储——以及2026年的展望
2025年为全球市场带来了又一次过山车般的波动。
从关税冲击和人工智能的颠覆性影响，到万亿美元的里程碑和历史性政策转向，投资者接连面对一个又一个催化剂——每一个都在重塑情绪、波动性和机遇。
以下是回顾今年市场关键驱动事件的概览。
综合来看，这些事件讲述了一个戏剧性的故事——但真正的洞见在于将它们串联起来时显现的意义。在头条新闻背后，五大强有力的主题几乎推动了2025年每一次暴涨、抛售和情绪变化。这才是真正定义今年的关键所在。
定义2025年市场的三大主题
1. 保护主义卷土重来
随着唐纳德·特朗普于2025年1月20日重返白宫，美国在强有力的“美国优先”政策下开启了新的一年。关税、贸易压力和产业回流迅速成为主导的宏观经济驱动因素——其对市场的影响速度超过了任何盈利周期。
– 第一次冲击发生在4月2日，当解放日关税引发全球股市的剧烈抛售，尤其是对贸易敏感的行业。
– 在整个春季，与中国的紧张局势依然高涨，直到5月达成暂时休战才提供了短暂的缓解。
– 9月下旬，政治僵局导致美国经历了历史上最长的政府关门，从9月30日开始，冻结了关键的联邦数据发布。
– 关停延续至财报季，使市场缺乏关键数据，迫使交易员根据政策头条而非基本面作出反应。
贸易、政治和华盛顿的僵局在2025年不再是背景噪音——它们几乎主导了风险资产的每一次重大波动。
2. 全球人工智能军备竞赛加速
如果说2023-2024年是人工智能走向主流的时期，那么2025年则是市场开始像交易地缘政治资产一样交易人工智能的一年——而OpenAI几乎主导了每一个重大动作。 $英伟达 (NVDA.US)$ ，以及 $谷歌-C (GOOG.US)$ 几乎主导了每一个重大动作。
深度求索引发第一波冲击
– 1月27日，中国的Deepseek意外发布，引发了投资者对美国人工智能领导地位的质疑，导致科技股急剧抛售。
OpenAI主导人工智能资本支出流动
全年，OpenAI始终处于基础设施需求的中心：
$英伟达 (NVDA.US)$市值达到5万亿美元并重塑芯片交易
– 数周后，其对英特尔的意外战略投资进一步激发了市场对硬件需求增长的预期。
谷歌引发三方竞争
– TPU v7 “Ironwood”的推出以及Gemini 3的发布使谷歌重回人工智能讨论的核心。
这导致了快速的轮动：
– TPU相关情绪因Google、Apple或Meta的更新而上升。
竞争依然开放
来源：Polymarket
在2025年，AI不再是单一行业——而是市场中最被激进交易的地缘政治战场。
3. 美联储改变策略
在2024年和2025年初，市场为政策保持紧缩做好了准备。通胀进展不均衡，经济增长依然强劲，每次主要数据发布后，降息概率都会波动。这种情况在杰克逊霍尔会议时发生了变化，美联储终于打开了宽松的大门。
杰克逊霍尔点燃转向预期
- 8月22日，杰罗姆·鲍威尔传递了一个明显偏鸽派的信息，表明如果去通胀趋势持续，美联储将对放宽政策持开放态度。
首次降息落地
- 在9月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储实施了2025年的首次25个基点降息，触发了半导体、成长股和加密货币的全面风险偏好回升。
政府停摆 + 偏鹰派基调 = 十月压力
- 9月30日，政府停摆开始，经济数据冻结，限制了政策制定者和市场的可见性。
- 在10月及11月初，更强的数据和更为谨慎的美联储言论压低了降息的可能性，令投资者感到不安。
量化紧缩结束——流动性转向
——在10月29日的联邦公开市场委员会会议上，美联储再次进行了25个基点的调整，并确认量化紧缩将于12月1日结束，实际上终结了一个长达3年半的紧缩周期。
——流动性预期改善，稳定了11月动荡后的市场。
——12月10日，在当年第三次降息的同时，鲍威尔宣布启动400亿美元的回购机制计划（RMP），为进入2026年的流动性筑底。
到12月，美联储已明显从紧缩转向早期宽松——而2025年则展示了市场对预期利率路径每一次变化的剧烈反应。
到12月，宏观经济背景更加清晰：美联储已经开始放松政策，量化紧缩即将结束，政策不再收紧。然而，这一年的波动表明了一件事——风险资产对预期利率路径的每一次变化仍然极其敏感。
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