2026年上半年市场展望 + 新加坡市场展望

STI的增长甚至高于欧洲斯托克50指数（SX5E）和富时100指数（UKX）。尽管基金经理们正在将投资组合转向美国以外的欧洲地区，但这一情况依然成立。

跑赢大盘的指数包括韩国的KOSPI200（KOSPI2）、香港的恒生指数（HSI）以及日本的日经225指数（NKY），它们都有一个共同的重要因素促成了其优异表现。这些经济体是全球人工智能供应链中的关键参与者。此外，中国已经证明，其自主研发的人工智能模型在效率和成本方面比美国开发的同行更具竞争力。

海峡时报指数（STI）仅略微逊色于除美国外的全球指数（ACWX）。这意味着，尽管缺乏像台积电、阿斯麦、诺华和诺和诺德这样的大型人工智能、科技和制药相关企业，新加坡的STI仍然能够与世界其他市场保持同步。

新加坡2026年GDP展望

进入2026年，新加坡贸工部（MTI）预计新加坡的GDP增长将放缓至1%至3%的范围。这种预期中的放缓主要是由于美国关税对新加坡主要贸易伙伴的影响变得更加显著，这可能导致全球经济增长放缓，并伴随新加坡出口需求的减弱。彭博社的一项调查显示，多达38位经济学家预计新加坡2026年的GDP增长率将达到2.3%左右。

然而，经济仍将从多个领域获得支持：全球对人工智能相关半导体和服务器的持续需求预计将维持电子产业集群及批发贸易行业的稳定。在国内，建筑业预计将保持扩张，而外向型服务业如信息与通信、金融与保险业也将实现稳步增长。新加坡的生物医药和制药行业增长仍悬而未决，直到美国政府明确其对该行业特定关税的立场。

新加坡2026年通胀展望

随着2025年抑制价格的临时性因素逐渐消散，通胀预计将在2026年逐步上升。金管局预测，MAS核心通胀率和CPI整体通胀率将在0.5–1.5%的范围内。同样的彭博社调查显示，多达38位经济学家预计新加坡2026年的CPI将达到约1.4%。

这一回升预计是由于进口成本所带来的反通胀拖累减少，因全球原油价格预计将更缓慢地下降，同时区域通胀小幅上升。在国内方面，随着劳动生产率增长趋于正常化，单位劳动力成本增长预计将有所提高，而私人消费预计将保持稳定，从而支持价格压力适度上升。

新加坡2026年劳动力市场展望

2026年新加坡劳动力市场的前景将是适度增长并伴有更多谨慎。尽管市场预计总体仍将保持韧性，但全球经济逆风和持续的不确定性将继续影响商业信心。因此，总体就业增长和工资增长预计将放缓。

展望未来，招聘情绪预计会有所降温，与2025年相比，计划招聘或涨薪的企业比例会减少。增长可能仍然不平衡，外向型行业将持续承压，可能导致部分企业的裁员意愿略有增加。政府和三方合作伙伴将继续专注于推动包容性工资增长和支持劳动力转型的战略，旨在让工人掌握经济环境变化所需的技能（如人工智能能力和“绿色技能”）。

提升投资者需求与流动性——深化交易流动性，扩大整体投资者参与度，特别是在中小型股领域。

增强互联互通性——在2025年11月的最新公告中，审查小组宣布开发新交所-纳斯达克双重上市通道，旨在为亚洲成长型公司（通常估值达到S$20亿或以上）提供单一、统一的路径，使其仅通过一套申请文件即可同时在亚洲和北美获取资本并进入流动性市场。

提高交易效率——通过减少高股价股票的每手股数（从每手100股减少至每手10股）。这将有助于降低散户投资者的最低投资门槛，并加强做市商激励机制以降低交易成本和缩小买卖价差。

全球经济增长放缓

地缘政治紧张局势加剧

顽固的通胀对抗央行宽松周期

利率下降——随着美联储和新加坡金融管理局等央行开始其宽松周期，REITs投资者可以期待看到盈利能力的周期性复苏以及股息收益率的提升。商业和物流类REITs预计将获益最多，因为再融资和收购贷款的成本将变得更低。

AI驱动因素——投资者还应关注数据中心REITs，因为数字经济持续推动数据中心需求的增长。随着生成式AI市场预计在未来8年以30%的复合年增长率增长，专注于提供数据存储、分发、大型语言模型（LLMs）训练和部署的纯数据中心REITs将会受益。在某种程度上，为这些数据中心供电的工业和基础设施REITs也将从“AI因素”中获益。我把这些专注于电力供应的REITs称为“电力银行”REITs。