高盛将贝莱德比特币 ETF 提高 28%，IBIT 设置 2025 年流入记录
解码图表：两个ETF的故事
区块的现货比特币ETF流入图表（如上所示）显示出明显的分歧。自2025年1月以来，IBIT保持了持续的流入，达到高峰 $20亿 在4月，竞争对手如灰度概念的GBTC和ARK的 $比特币ETF-21Shares (ARKB.US)$ 一直处于低迷状态，甚至在3月份的市场动荡中出现流出。两个关键点浮现：
1. 流动性孕育流动性： IBIT的 98000万美元的日均成交量 （几乎与特斯拉相匹配）形成了一个良性循环。紧凑的价差和最低的跟踪误差吸引了更多资金，进一步加深流动性，这是机构采用的前提。
2. 最大的生存竞争： 较小的ETF如 $比特币策略最佳滚动型ETF-Bitwise (BITC.US)$ 和 $比特币ETF-VanEck (HODL.US)$ 在5月比特币价格波动11%期间遭遇流出，而IBIT的净资产价值（NAV）溢价从未低于 0.18%对于新手投资者：在加密货币的机构时代，规模等于安全。
高盛的操作手册：不仅仅是持有
高盛的SEC文件揭示了一种零售投资者可以模仿的多层次策略：
– 核心仓位： 该银行的 3080万 IBIT股票 作为对比特币作为"数字黄金"成熟的杠杆押注。
– 期权盔甲： 尽管最近的申请中没有披露，但高盛2024年12月的报告显示，IBIT看涨期权（看好押注）达到了15700万美元， 而看跌期权达到了52700万美元 （看淡保险）。这种平衡的方法使机构能够从波动中获利，而不会遭受灾难性的下行风险。
关键是，高盛的积累发生在第一季度的 14%比特币反弹中，这证明即使是专业人士也更喜欢逐步定投而非把握价格高峰。正如彭博社所提到的："这不是投机——这是资产配置。"
隐藏的驱动因素：对冲基金的“基础交易”复兴
在IBIT的流入背后，是2021年曾出现过的一种华尔街套利策略： 基差交易. 通过购买现货比特币ETF，同时开空CME比特币期货，对冲基金锁定了无风险利润。
高盛28%的股份扩张表明，该公司要么参与了这一交易，要么是在为参与该交易的客户提供服务，这一动态也解释了尽管比特币在5月初表现平平，IBIT却实现了 $51亿 的流入激增。
对散户投资者来说，这既是机遇也是危险：
– 机会： 基本交易稳定ETF的溢价，使得IBIT成为长期持有的更安全工具。
– 危险： 期货中的大规模开空头寸可能在崩盘期间触发级联平仓。
监管顺风：从华尔街到您的钱包
两个被低估的催化剂正在推动机构需求：
1. 稳定币立法： 高盛的数字资产负责人Mathew McDermott告诉Token 2049，待决的稳定币法案可能允许银行将比特币ETF作为即时美元贷款的抵押品。想象一下使用IBIT股票以3%的年利率借入USDC，这对小企业来说是个游戏规则改变者。
2. 期权批准： 贝莱德关于比特币可交易ETF选项的闭门SEC会议暗示即将获得监管批准。一旦上线，散户投资者可以以低至的成本复制高盛的期权策略。 $100 每个合约。
与此同时，SEC的"亲产业"转变使得 14个与加密相关的ETF 在2025年获得批准——数量超过2022-2024年的总和。
1210亿的问题：你应该跟随聪明的钱吗？
美国现货比特币ETF现在持有 1210亿美元 的资产，超过了1月的历史纪录。但与2021年的迷因股狂潮不同，今天的资金流入反映的是对制造行业的计算性押注，而不是炒作。考虑一下：
– 费用战争： IBIT的 0.12%的年费 低于GBTC的 1.5%, 为一位投资者节省每年138美元。
– 税务效率： 与直接购买比特币不同，ETF份额可以在经纪商之间转移，而不会触发应纳税事件。
– 养老账户： 富达现在允许在 401(k)计划中使用IBIT——这是长期持有者的里程碑。
然而风险依然存在。前三大ETF（IBIT，FBTC，GBTC）控制着 83%的资产，这造成了系统性脆弱性。如果贝莱德的系统出现故障，整个市场可能会停滞。
结论：如何现在采取行动
对于那些考虑首次购买比特币ETF的人来说：
1. 从小开始： 分配 1-5% 您的投资组合的，和高盛用于“试验性”资产的相同阈值。
2. 自动化： 设置每周的IBIT购买以镜像机构的美元成本平均法。
3. 对冲： 将ETF持仓与黄金或国债ETF配置结合起来，以减轻加密货币的波动性。 2-4% 分配资金到黄金或国债ETF以缓解加密货币的波动性。
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