查看苹果财务业绩时需要注意的4点

作为全球市值最大的公司，苹果一直是市场参与者的聚光灯！投资者将无法忽视苹果新产品的发布及其销售，进而忽视苹果的财务业绩。苹果于2月1日在售后市场公布了财务业绩。

苹果是一家稳定的实体，拥有美国股市最大的市值。财务业绩公告的结果有可能对短期股价产生影响。但是，对于像苹果这样拥有大市值的成熟公司来说，人们认识到，对长期趋势的影响并不大。

因此，从长远的角度来看，在关注几个重要点的同时解读结果似乎是件好事。

稳定的收益支撑着企业的长期发展。

首先，有必要明确公司的利润来源是什么，然后密切关注其是否稳定。只要收益稳定，人们认为整体表现不会轻易恶化，因此它是股价的支撑因素。

让我们来看看销售结构。很明显，苹果的收入来源无疑是iPhone部门。

iPhone部门占总销售额的一半以上

该服务部门约占总销售额的20％，也来自用户和应用商店

可穿戴设备行业也已渗透到智能手机用户

如果市场份额继续增长，则表明收益正在增加。相反，当市场份额下降时，这意味着正在发生一些可能动摇收益的事情。

您可以从应用程序中的业务数据中查看智能手机的市场份额趋势。

你可以看到每个季度都有很大的变化，但这与iPhone的发布时间和销量有关季节性变化这是因为有。

与iPhone销量上升的季度相比，智能手机的市场份额在2019年第四季度至2022年第四季度之间从19％增长到23％，并且还在持续改善。

根据Canalys（一家总部位于新加坡的研究公司）2023年第四季度的数据，苹果的市场份额约为24％，并且一直保持相对稳定的表现。但是，苹果的市场份额有可能受到华为高端智能手机的复兴和小米最新旗舰机型的重磅冲击的极大影响。展望未来，有必要继续关注苹果能否在市场份额上站稳脚跟。

公司的长期竞争力取决于其优势有多高。您的竞争优势越大，就越容易永久维持业务。

许多市场参与者认为苹果是竞争优势最高的公司之一。它在内部开发的半导体、具有集成软硬件且没有工厂的iOS生态系统方面具有技术优势无晶厂管理这是由此产生的。

这是因为竞争优势越强，与客户的议价能力越强，毛利率（毛利率）越高。

近年来，代表iPhone的硬件业务的毛利率（毛利率）普遍徘徊在35％左右，而增加具有高利润率的软件服务时的毛利率（毛利率）约为40％。

根据机构统计，iPhone在2022年占据了智能手机市场的18％，并获得了该行业85％的营业利润。坦率地说，这是非常有利可图的。

对于苹果来说，只要毛利率保持在40％左右，我认为可以说毛利相对稳定。如果不是这样，则可以看出毛利润正在下降，并且有可能出现股价方面的抛售压力。

苹果的毛利率在过去三个季度中已超过44％，保持了小幅上升的趋势，据认为其竞争优势相对稳定。我们应该继续关注苹果最新的季度毛利率能否保持迄今为止的高水平。

对于苹果来说，如果持续的收益是一种 “防御”，那么 “侵略性” 就是着眼于未来的增长。

在现有的硬件业务中，该公司的增长潜力相对有限。例如，在过去的几年中，iPhone部门的销售一直保持稳定。

但是，相反，很难想象未来iPhone的销量会突然翻一番，因此一个人拥有2或3部智能手机不太可能成为主流。

因此，可以说，增长引擎主要来自服务业的销售。服务领域的销售包括来自应用商店的费用收入、来自谷歌的广告收入、订阅服务收入等。

长期以来，服务业的销售额保持在10％以上，曾一度超过20％。总销售额的比例也从不到10％上升到20％。

但是，今年服务业的销售增长大幅放缓。第一季度仅比去年同期略有增长6.4％，然后在第二季度降至5.5％。

但是，从2023财年第三季度到第四季度，苹果的服务业务收入增长与上年相比有所放缓，并略有回升，分别增长了8.2％和16.3％。在即将到来的最近一个季度中，重点将放在该服务业务的收入增长率是否继续稳定并略有上升上。如果收益继续下降，将给股价带来下行压力。

除了现有的增长引擎外，未来的增长预期是新产品及其增长例如，为您带来的包括2023年下半年在MR（混合现实）领域新发布的头戴式耳机 “Vision Pro”，以及计划中的智能汽车业务。

但是，预计头戴式耳机将在2024年初正式进入市场，因此有必要密切关注其出货状态，并确定它们是否有可能成为新的旗舰产品。此外，智能汽车大规模商业化的未来仍不明朗。至于这些新的增长引擎，有必要继续关注未来的趋势。

苹果的股东回报态度对投资者非常有吸引力。在选择股票时，不仅要注意业绩和企业竞争力，还要关注股东的回报程度。股东的回报态度可以通过查看公司股票购买和分红来衡量。

通过购买股票，公司可以增加每股收益（EPS），换句话说，这会导致股本回报率（ROE）的增加。反过来，它将为市场带来流动性。

从这些优势来看，股票回购在股价上涨中起着非常积极的作用。股息是将实际赚取的利润分配给股东。股票回购和股息分配是对股东投资的反馈形式。

如果你看一下苹果财务活动现金流量表中的现金流部分（当前应用程序中来自持续投资活动的现金流），该年度的股票回购总额仍处于较高水平，而2023财年的股票回购（净回购）金额仍处于较高水平大约 7755 亿它已经达到美元。在过去五年的财政年度中，总共进行了约4万亿美元的股票回购，可以说美国股市没有出现任何右倾向。

在分红方面，在过去的5年中，年度分红略有增加，并且在5年内累计分红金额已超过700亿美元。

由于持续的股票回购和股息分配，苹果的净资产仍处于相对较低的水平，但投资回报率极高，在2023财年达到172.0％。

查理·芒格说，从长远来看，股本回报率将与公司的投资回报率相当。

高投资回报率是增加投资者吸引力的因素之一。但是，你可以看到，持续的股票回购和股息分配在这背后起着重要作用。

因此，在财务业绩报告中，可以说可以关注每个季度的股票回购和分红状况。如果股价稳定且呈上升趋势，这对股价来说是个好消息，并可能提供一些长期支撑。

・从iPhone部门收益和市场份额的趋势来看收益稳定

→如果收益和市场份额变得不稳定，长期股价将受到不利影响

・看看竞争优势带来的高毛利率（毛利润）是否在40％左右

→如果毛利率减弱，则有可能对股价施加抛售压力

・查看现有和新的增长引擎的趋势

→服务业务的增长趋势存在不确定性，因此请密切关注作为未来增长引擎的MR业务和智能汽车的趋势

・看看股票回购和分红会发生什么

→如果在公布财务业绩时进行股票回购并增加股息，那么就股价而言，这仍然是个好消息（第四季度没有重大变化）

你对苹果财务业绩的理解水平提高了吗？