大中华区工厂自动化和工业机器人年中展望（下调）+ 23第二季度市场份额趋势

在本报告中，我们提供了中国工业自动化行业的年中展望，并根据MIR databank的最新报告对23年第二季度的主要趋势进行了回顾。尽管鉴于COVID的支点，最初对纽约假期后的需求复苏持乐观态度，但中国的足协需求连续第五个季度继续呈下降趋势，尽管基数较低，但同比下降速度仍回升至-11％（而2022年第一季度为-7％/-5％）。事实证明，2月下旬至3月23日的需求反弹是短暂的，因为正如我们在最近的一份报告中强调的那样，这种势头在23年第二季度明显减弱。因此，2023年全年IA需求可能会继续呈下降趋势，MIR顾问下调了对今年的预测，因为他们预计下半年的需求将在上半年进一步疲软，同比下降速度将加快。对23年第二季度市场趋势的回顾表明，在23年第一季度暂停之后，包括深圳汇创（“Inovance”）、Estun Automation（“Estun”）、HCFA和INVT在内的中国领先品牌在本季度重新加速了主要FA产品类别的市场份额增长。

迄今为止，日本和台湾的IA公司公布的23年第二季度收益基本未达到预期，包括安川、FANUC、Keyence和AirTac，因为中国的IA需求复苏未达到先前的预期。对于中国IA公司来说，转化为可比收益增长的能力仍然各不相同，而我们预计即将到来的23年第二季度业绩的收益将普遍令人失望，Estun和Leader Drive（均被评为威斯康星大学）可能出现失误，而Inovance则是个例外，因为其预先公布的业绩显示收益增长了10％至15％，符合指导和预期。

考虑到运营/收益趋势，继我们最近对AirTac（1590 TT）的降级之后，我们的首选OW包括Inovance（300124 CH）和基恩斯（6861 JP）。另一方面，我们保留威斯康星大学对Estun（002747 CH）和Leader Drive（688017 CH）的评级，对Hiwin（2049 TT）、FANUC（6954 JP）和安川（6506 JP）保持N个收视率。