其面临多个逆风因素,台积电近期股价下跌5%

台积电（Taiwan Semiconductor）的股票在近期发布第二季度财报后下跌了约5%，这一结果有些好坏参半。具体来看，这家半导体制造巨头目前正面临着几个行业逆风，导致需求动态不稳定，这反过来又对其短期财务状况产生了负面影响。

在今年剩余时间里，尽管 $台积电(TSM.US)$ 台积电可能会继续面临这样的压力，但预计从明年开始，情况将有实质性改善。随着宏观经济的不确定性逐渐缓解，半导体需求将恢复活力，预计半导体行业的业绩将整体出现强劲反弹。

总体而言，我认为台积电的股价与该公司未来盈利增长预期相比出现了大幅折扣，这可能预示着近期股价下跌是买入该公司股票的好机会。因此，我看好台积电的股票。

由于半导体行业正在经历一个低迷周期，台积电的业务最近面临着一些挑战。作为领先的半导体代工厂，台积电帮助 $苹果(AAPL.US)$ 苹果、 $英伟达(NVDA.US)$ 、高通（Qualcomm）和AMD等全球最大的科技公司利用其专有技术将其芯片推向现实。

目前的短期低迷可能归因于多重因素的综合作用，包括通货膨胀率飙升、地缘问题以及此前消费者大量购买电子设备的疫情余波。

这些情况的复杂相互作用导致宏观经济的不确定性增加，消费者支出下降，以及半导体需求出现显著波动。此外，消费电子产品（如pc、智能手机和平板电脑）的支出减少，这进一步影响了为这些设备提供动力的半导体需求，最终影响了台积电的业绩。

由于上述挑战，台积电的财务状况在第二季度有所下降。特别是，该公司第二季度收入环比下降6.2%，至157亿美元，同比下降13.7%。全球经济状况抑制了终端市场需求，导致台积电客户库存调整情况不利。

此外，台积电的毛利率也连续下降220个基点至54.1%，主要反映了产能利用率下降和电力成本上升。不过，值得庆幸的是，更严格的成本控制和更有利的汇率部分抵消了部分挑战。然而，尽管行业处于周期性低迷，台积电仍继续投资研发N3和N2技术，这进一步将其营业利润率压缩了350个基点，降至42%。因此，台积电每股美国存托凭证收益（EPADR）较去年下跌26.5%，至1.14美元。

半导体行业的疲软环境预计将持续到今年下半年。台积电管理层预计，第三季度该公司收入将在167亿美元至175亿美元之间，环比增长9.2%，但较去年的202亿美元同比下降14.9%。

此外，该公司毛利率预计将在51.5%至53.5%之间，而其营业利润率应在38%至40%之间。这表明，与上一季度的54.1%和42.0%相比，台积电的毛利率和营业利润率都将进一步下降，与2022年第三季度的60.4%和50.6%相比，该公司毛利率和营业利润率将大幅下降。

尽管如此，随着宏观挑战的缓解，预计将在不久的将来，台积电的业绩有所改善，该行业也将摆脱目前的低迷。预计将管理层在财报电话会议上指出，他们对第四季度的前景持乐观态度，预计台积电的3nm产量将大幅增加，这将使其毛利率比第三季度提高三到四个百分点。此外，台积电管理层预计该公司长期毛利率将达到53%或更高，这表明其盈利能力有可能复苏。

这一预期也反映在华尔街的观点中，这些预测似乎也预示着半导体行业的复苏。虽然预计2023财年台积电每股ADR收益将比上一年下降约25%，但预计到2024财年，该公司每股ADR收益将强劲反弹24%，达到6.12美元。此外，到2025财年，台积电每股ADR收益预计将大幅增长34%，达到8.19美元。

盈利能力的如此剧烈波动突显出台积电有着高周期性商业模式。因此，提醒投资者，今年台积电看似不利的业绩是典型的市场反应，不应过度担忧。

分析师观点

再来看看华尔街的观点，台积电在过去三个月获得了4个买入和1个持有评级，并在此基础上获得了“强烈买入”的一致评级。该股的平均目标价为125.00美元，这意味着有27.2%的上涨潜力。

虽然台积电第二季度业绩喜人，但该公司股价却下跌5%。考虑到半导体行业的周期性，该公司面临的短期挑战在意料之中。随着宏观经济的不确定性逐渐缓解，预计台积电将出现强劲反弹，这将使得该公司的盈利能力强劲反弹。

根据华尔街的预期，对于台积电这样的行业巨头来说，现在的股价非常有吸引力，因为全球很大一部分半导体制造能力都依赖于台积电。

因此，个人认为目前台积电股票的下跌是一个极好的买入机会，特别是考虑到该公司的盈利增长前景，该股似乎有着很大的折扣。