美国汽车和卡车经销商| 利好消息可能反映在价格反弹中

1。由于供应链限制的缓解，第二季度新车零售额同比增长11％，环比增长15％。

2。今年迄今为止，上市的新车经销商增长了50％以上，超过了标准普尔指数今年迄今为止17％的涨幅。这种上涨可能反映了好于预期的汽车定价、战略行动（并购、回购）和更好的宏观经济。

3.新定价环比略有下降，二手价格在6月份大幅下降。我们仍然预计定价将恢复正常，利率上升和汽车供应增加可能会推动价格调整。预计AN和LAD第二季度每股收益将略低于市场预期，但我们保持乐观态度，并在最近的上涨之后提高了目标价格。

根据以下分析，我们预测，尽管美国汽车和卡车经销商略低于第二季度每股收益的预期，但利好消息可能会在价格反弹后出现，市场仍有发展潜力。

第二季度美国轻型汽车销量强劲，销量同比增长17％，同比增长15％。第二季度的平均年利率为15.6，较第一季度的平均年利率15.3增长了2％，较去年第二季度的13.3增长了17％。第二季度零售年率同比增长11％，而机队年利率同比增长49％。

AN和LAD持有的品牌组合同比增长，超过了行业平均水平。梅赛德斯-奔驰（+37％）、本田（+22％）、丰田（+21％）和STLA（+18％）的季度销售额均高于行业平均水平（+15％）。所有品牌均实现了同比增长，本田（+45％）、捷豹路虎（+41％）、日产（+31％）和通用汽车（+20％）的表现均超过了19％的行业平均水平。

两家公司都在扩大其潜在市场。LAD专注于拓宽车道，并通过DFC将其用于汽车融资。AN正在通过AutoNation USA向二手车领域扩张，最近收购了RepairSmith，以补充二手车在市场占据主导地位的高利润服务业务。

彭博社的数据显示，4月至6月，新车平均价格同比下降1.4％，但仍同比上涨3.3％。尽管新定价环比略有下降，但我们仍预计定价将恢复正常，这将给经销商的新定价带来压力。利率上升和汽车供应的增加可能会推动价格调整。我们继续看到库存增加和 OEM 激励措施增加。