北美航空 23 年第二季度预览

美联航和Frontier面临一些运营不利因素，但总体而言，强劲的需求和较低的喷气燃料应该会支撑稳健的第二季度航空业绩

与之前的市场担忧相反，今年夏天美国的旅行需求仍然强劲。预计23第二季度的业绩将显示稳健的收益率和较低的喷气燃料价格，这反映了该行业的强劲时期。但是，最近的运营挑战可能影响了美联航和边境等航空公司。预计2013年第三季度行业产能将增长15％，需求前景对于保持良好的业绩至关重要。预计单位成本通胀也将放缓，从而提高网络和资产效率。

达美航空最近的评论支持了23第三季度的强劲需求背景，预计网络航空公司的国际市场表现将跑赢大盘。预计北大西洋的合资企业也将支持美国航空、达美航空和美联航相对强劲的收益和收入前景。但是，焦点可能会放在美联航和西南航空的运营命运逆转上，Frontier将在23年第二季度面临不利因素。由于夏季天气通常以及运营挑战加剧，6月对许多航空公司来说都是一个充满挑战的运营时期。

尽管本季度的取消率接近或超过2％，但预计强劲的需求和较低的喷气燃料价格将支撑美联航和Frontier第二季度仍然相对强劲的业绩。预计非燃料单位成本将受到取消的航班的负面影响，类似于未飞行的运力，以及重新安置其他航空公司的乘客所产生的额外费用。除达美航空、美联航和Frontier外，阿拉斯加航空的资产负债表相对不受杠杆，总部位于明尼阿波利斯的太阳乡村航空的成本增长较低，也受到青睐。

总体而言，尽管最近航空股的表现跑赢大盘，但航空业仍具有长期价值。由于有利的背景，预计第二季度业绩中提供的利润指导将趋于先前区间的较高水平。图6和图7显示了当前航空公司远期市盈率和电动汽车相对于历史区间的估值倍数。