在通货膨胀降温的情况下，美元下一步该怎么做？

Investing with moomoo 发表了文章 · 2023/07/18 06:25

通货膨胀降温正在加速美元的贬值。 由于6月份的通货膨胀率低于预期，美元上周大幅贬值，跌至一年多来的最低水平。 如果没有加息预期的支持，美元下一步将走向何方？

美元空头认为，美元的加息周期已接近尾声。 此外，美国经济增长缓慢和实际收益率曲线趋于平缓，可能导致美元进一步疲软。以下是支持看跌美元观点的因素。

1.美联储的货币政策： 美国通货膨胀率在6月份触及两年低点，这给美联储的激进加息可能提前结束带来了希望。此外，“鹰王” 布拉德的突然下台也加深了市场对美联储政策方向可能已经发生转折的信念。 在失去紧缩货币政策的支撑后，美元指数将面临下行压力。

2.其他发达经济体的货币政策：由于美元指数是根据欧元、日元和加元等各种发达经济体货币的汇率计算得出的， 其他中央银行设定的更高加息预期也可能对美元施加下行压力。

Monex USA的外汇交易员海伦·吉文预测，由于预计美联储将在其他中央银行之前结束其加息周期，美元的长期势头将减弱。

3.美国经济数据： 展望下半年，经济学家对美国经济前景持不同看法。一些分析师预测，激进加息的负面影响将逐渐浮出水面，导致2023年第四季度或2024年第一季度出现温和的衰退。同时，其他人则更加乐观，他们预计美国经济将出现疲软的着陆或温和增长。

根据 “美元微笑理论”, 随着对美元需求的增加，在严重衰退或强劲增长时期，美元往往表现良好。相比之下，如果经济处于相对中立的阶段，则可能导致对该货币的需求疲软，从而推低其价值。 因此，温和的增长或温和的衰退可能对美元的基本面构成挑战，有可能加剧该货币的下行压力。

4.美国实际收益率曲线： 实际收益率曲线被认为是美元的最佳预测指标之一，因为它反映了外国投资者对美国收益率的实际回报，从而推动该货币处于边际水平。 在去年夏天达到顶峰之后，该曲线已显著趋于平缓，这表明美元将进一步下跌。

5.美国贸易赤字和财政赤字： 贸易和财政赤字也将导致美元疲软。美国的贸易逆差导致美元的净流出，给该货币的价值带来下行压力。同样，联邦赤字激增导致借贷和债务增加，引发了人们对该国偿还债务能力的担忧，并对美元的价值产生了负面影响。2023年6月，美国的预算赤字达到2278亿美元，高于市场预期的1750亿美元。