甲骨文：增长停滞，年回报率惊人，达到 16%

根据彭博社的报道，甲骨文的创始人拉里·埃里森已经超越比尔·盖茨成为全球第四富有的人。尽管许多人熟悉盖茨及其与微软的关系，但熟悉埃里森和甲骨文公司的人却较少。

这种认可差异可以归因于他们各自公司的性质。微软既是企业对企业（B2B）又是企业对消费者（B2C）的实体，其Office软件被零售客户广泛使用。相比之下，甲骨文主要专注于B2B运营，为企业提供软件解决方案以管理其业务的各个方面，包括人力资源、财务和物流。因此，零售客户对甲骨文的熟悉程度较低，因为他们不直接从公司购买这些程序，也可能不会亲自使用。

尽管甲骨文的专业化可能看起来很利基，但就市值而言，它是一家大型公司，在全球排名第26位。在上一财年，甲骨文创造了420亿美元的可观收入，超过了其竞争对手SAP，后者的收入为330亿美元。此外，甲骨文的股价今年迄今已显著上涨近40％，与微软的表现相当，同时超过了SAP27％的涨幅。

在公布第四季度业绩后，甲骨文在延期交易中其股价又上涨了4％。该公司在收入和收益方面都超出了预期。值得注意的是，甲骨文的云基础设施收入实现了惊人的同比增长76％，超过了亚马逊网络服务、微软Azure和谷歌云的增长率。

尽管如此，尽管表现值得称赞，但甲骨文目前在整个市场中所占的份额相对较小，仅为2％。

为了弥合这一差距并有效地与更大的竞争对手竞争，甲骨文需要在未来几年实现更快的增长。这可能需要数十亿美元的巨额投资，类似于谷歌云所采取的方法。

但是，应该注意的是，谷歌拥有更多的财务资源来执行这样的战略，而甲骨文可能无法以同样的规模分配资金。因此，在可预见的将来，甲骨文很可能会继续作为云行业中规模较小的参与者运营。

甲骨文的主要收入来源仍然是其企业资源规划（ERP）软件套件。但是，多年来，有许多初创公司旨在拆除ERP领域并提供专业服务。

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Salesforce（CRM）通过专注于客户关系管理取得了显著成功，在该特定领域建立了突出的领导地位。同样，Workday（WDAY）以人力资源和薪资职能为目标，Intuit（INTU）Quickbooks专门研究会计，MongoDB（MDB）提供替代的无表数据库服务，Snowflake（SNOW）提供数据仓库解决方案，Elastic（ESTC）旨在增强内部搜索功能，Twilio（TWLO）专注于沟通，Monday.com（MNDY）提供项目管理工具等。

在过去十年中，随着云技术的迅速发展和大量资金，这些初创公司中有许多已成为潜在的竞争对手。事实上，甲骨文的长期收入增长相对乏善可陈，在过去十年中平均每年仅增长1.3％。相比之下，SAP实现了6.6％的增长率，而微软则实现了10.4％的更强劲的增长率。

甲骨文似乎是在维持其现有的客户群，而不是实现增长。该公司已经建立了某些优势，有助于保护其市场份额。其中一个优势是它为客户提供综合服务。Oracle 没有使用多个不同的软件应用程序，而是提供了一个包含各种可构建解决方案的单一平台。这种集成可以简化各部门之间的数据共享，并便于更轻松地汇编信息以供管理审查。

此外，许多进入市场的初创企业倾向于通过提供更具成本效益的解决方案来瞄准小型企业。另一方面，财富500强公司需要更广泛的功能，优先考虑整合而不是节省成本。这种方法的例子可以在Quickbooks和Monday.com上看到，大型公司不太可能使用它们。

此外，与软件供应商变更相关的高转换成本成为大型企业的障碍。组织通常抵制变革，因为交换系统会带来风险。人们总是担心新系统的可靠性可能会降低，从而可能导致运营中断。此外，网络安全漏洞的可能性和潜在的客户数据丢失进一步增加了做出这种转变所涉及的不确定性。因此，如果当前的软件运行良好，企业往往会对做出更改犹豫不决。

这些因素促使甲骨文继续在市场上占有一席之地。该公司的主要重点是维护其软件的功能并定期适应行业变化，例如从本地解决方案过渡到基于云的解决方案。但是，与过去十年一样，从现在起实现显著增长可能具有挑战性。

值得注意的一个特殊方面是甲骨文的股价显著上涨，在过去十年中飙升了343％，相当于每年上涨16％。但是，在评估公司的基本业绩时，这些收益似乎不成比例。同期，甲骨文的收入和收益增长率相对较低，分别为每年1.3％和2.1％。

股票如此大幅上涨的原因可以归因于美联储在过去十年中向该系统注入了大量流动性。流动性的涌入导致股价普遍上涨，甚至延伸到甲骨文等公司。但仅此还不是收购甲骨文的理由。