很少有人相信的牛市

媒体成为标普500指数进入牛市的头条新闻，这意味着该指数已从低点回升了20％。

但是，这种特殊的牛市并没有引起人们的太多兴奋。牛市开始时通常是这样，因为牛市通常会从悲观的市场情绪中脱颖而出，并以乐观情绪结束。当市场下跌时，投资者通常会失去兴趣。作为一家投资者教育公司的所有者，我对我们课程的需求有第一手的经验，我可以说，与之前牛市的峰值相比，需求要低得多。

另一个值得注意的观察结果是，与往年相比，2023年的ETF流入量是迄今为止最低的，为1475亿美元。尽管我们还有半年的时间，但似乎不太可能超过2020年和2021年牛市强劲时的流入量。

的确，大多数投资者倾向于在市场令人兴奋且价格居高不下时购买股票。但是，当市场下跌时，他们很快就会失去利息，开始亏损。当人们已经遭受损失时，他们对增加投资犹豫是很自然的。

一些投资者可能对投资感兴趣，但对当前的情况感到恐惧，例如高利率和濒临衰退的经济放缓。随着市场在不确定性中攀升，似乎总是有一些值得担心的地方。此外，在熊市期间，这一消息往往更加令人沮丧。

专业人士否认这是一场真正的牛市，这使情况更加复杂。很明显该指数是由大盘股和人工智能驱动的炒作推动的，而不是股价的广泛复苏。标普500指数中将近一半的股票（500股中有196只，占39％）尚未从低点反弹20％或以上，这引起了投资者对这场牛市可持续性的担忧，只有一小部分冠军股票处于领先地位。

当然，仍有负面新闻事件即将发生。在一个以前的帖子，我提到了大规模债券发行的新风险，这可能会再次推高利率，这可能会导致2023年下半年的表现乏善可陈。但是，值得注意的是，我并不是在暗示卖出股票的建议。目前，我继续持有大部分股票持仓，但我正在同时削减部分持仓量，并做好在市场下跌时买入更多股票的准备。

从逆势的角度来看，大多数投资者仍然不感兴趣这一事实为精明的投资者提供了在市场获得广泛关注之前买入更多股票的好机会。有信心很重要，因为最终群众会加入进来，到那时，你的投资就会大大升值。

坏消息可以看作是好消息，因为它使我们能够以较低的价格购买股票。正如沃伦·巴菲特曾经说过的那样，“在股票方面，这是唯一让人们感到不开心的地方。如果我喜欢一家企业，那么在20美元购买比在30岁时购买更多是有意义的。”