从4月份的美国消费者价格指数来看各行业公司的投资机会

上周三，美国劳工统计局公布的4月份CPI同比上涨4.9％，这是自去年下半年高点以来连续第10次下降，也是自2021年4月以来的最小同比涨幅，低于预期的5％和之前的5％，而CPI环比上涨0.4％，预期的0.4％。
但是，尽管整体CPI有所下降，但区间并不大，核心CPI与上个月相比仅略有下降0.1％，几乎没有显著变化。实际上，核心消费者价格指数已连续第四个月徘徊在5.5％左右，而最近三个月的年化值仍高达5.1％，仍处于5％大关，这表明它相当棘手。按照这个速度，通货膨胀距离2％的长期目标还有很长的路要走。
如果我们看一下细分项目的CPI，不同的行业确实表现出不同的特征。

能源是下行趋势的主要推动力。能源指数同比下降5.1％，而能源板块IT $能源指数ETF-SPDR(XLE.US)$ 也是今年回调/回撤的最大板块。毕竟，去年的表现太棒了，股价创下了新高，利润创下了新高。自今年年初以来，石油公司增加了股息，希望在油价下跌时保持股东的热情。但是，就身体而言，面对需求不足，油价继续上涨的动力不大。因此，能源行业的公司 $埃克森美孚(XOM.US)$ $雪佛龙(CVX.US)$ $康菲石油(COP.US)$ $EOG能源(EOG.US)$ $马拉松原油(MPC.US)$ 今年，等待不是一个好目标。

整体食品指数同比上涨7.7％，高于整体价值，但也呈下降趋势。说实话，大多数食物都是刚需，数量和价格的弹性都不大，因此没有足够的动力在涨价后通过降价开始量化。
食物包括 “在家吃饭” 和 “外出就餐”。其中，外出就餐成本的增长率低于在家就餐的成本。因此，在食品价格上涨的时代，越来越多的人选择外出就餐，这给一般食品行业带来了更大的压力。在那之前，我们进去了 $泰森食品(TSN.US)$ 财报分析中还提到，“基本食品中的肉类和蔬菜的价格不能上涨，尤其是单价较高的牛肉，而且数量和价格都下降了，这给这些生产商和分销商带来了很大的压力。以及连锁餐厅和相关的供应链企业，例如 $百事可乐(PEP.US)$ $可口可乐(KO.US)$ $麦当劳(MCD.US)$ $Shake Shack(SHAK.US)$ 依此类推，它们的表现更好。

住房仍然是推动消费者价格指数上涨的最重要因素。住宅楼的租金从上个月的0.5％上涨到0.6％，业主的等值租金同比持平，为0.5％，4月份远离家乡的指数同比下降了3.0％。市场一直在等待租金下跌，但到目前为止尚未完全出现。
但是，据估计，还需要四分之一的时间才能完全显示出租金的滞后情况，因此，6月之后租金通胀的放缓可能是一个更广泛的共识。此外，业主的等值租金同比上涨8.1％，创下新纪录，为下降趋势增添了一些混乱。

美国租金通胀
房地产行业的趋势 $The Real Estate Select Sector SPDR Fund(XLRE.US)$ 而且，与抵押贷款相关的房地产投资信托基金在一段时间内仍面临压力，例如最大的房地产投资信托基金 $Annaly Capital Management(NLY.US)$
在娱乐服务方面，旅游业在4月份做出了一些修正。4月份，酒店住宿价格从上个月的3.1％下降到3. 4％，这看起来更像是每月的波动。一些微观证据表明，今年暑假对酒店订单的需求仍然良好，这意味着酒店住宿价格可能无法继续大幅下跌。这可能不错 $Booking Holdings(BKNG.US)$以及 $优步(UBER.US)$ 这个旅游行业的公司。
有趣的是，Airbnb本周刚刚发布的财务报告下调了对下一季度的预测，因为其中包含了衰退预测。我不知道它是否会超出预期。
在其余的跌幅指数中，机票价格下降了2.6％，跌幅最大，这主要是由于油价下跌的影响， $航空ETF-U.S. Global(JETS.US)$ 航空业，例如 $西南航空(LUV.US)$ $好事达(ALL.US)$ $联合大陆航空(UAL.US)$ 有一定的影响力。但是 $波音(BA.US)$ 它确实是一个工业部门，预计目前的737max交付量不受航空业的影响。
新车指数环比下降0.2％，而二手车价格扭转了之前的跌势，从环比0.9％降至4.4％，显示出触底的迹象，但仍同比下降，其中油价的下跌起了很大作用。在这方面， $特斯拉(TSLA.US)$ $Rivian Automotive(RIVN.US)$ 这些新能源汽车公司并没有获得太多收益，但在原材料上涨时对新车的价格做出了某些调整。传统汽车公司仍然面临挑战 $福特汽车(F.US)$ $通用汽车(GM.US)$
通信指数环比下降0.1％，变化不大。基本医疗保健指数在4月份没有变化，但上个月下降了0.3％。医疗服务指数继3月份下降0.4％之后，在4月份上涨了0.5％。4月份处方药指数上涨0.3％。医疗保健也是一个相对抗通胀的行业，在疫情结束后，波动性相应降低。此外，垃圾收集（0.6％）、医院服务（0.5％）、机动车维修（0.5％）、洗衣和干洗（0.5％）等劳动密集型项目的价格增长率仍然相对较高，这表明高工资对服务通胀的影响仍然存在。
总体而言，核心通胀具有很强的粘性，但在扣除租金后，服务业通胀已经减弱，这让美联储感到非常安慰，可以考虑在6月至7月暂停加息。通货膨胀放缓是一个积极信号，但它也取决于核心通货膨胀放缓的速度。
上周五公布的非农数据依然强劲，工人工资收入持续增长，这有助于家庭消费的持续扩大。此外，大多数行业的企业仍然具有强大的定价能力（某些难以提价的行业除外）。截至目前，第一季度企业财报显示，尽管上游产品的价格有所下降，但许多公司可以保持较高的利润率，企业暂时没有降价的动力。还有科技行业的大多数公司，例如 $苹果(AAPL.US)$ $微软(MSFT.US)$ $谷歌-C(GOOG.US)$ $奈飞(NFLX.US)$ $Meta Platforms(META.US)$ 它们都表现良好，在消费行业存在很大的不确定性的情况下，它们成为投资者平衡头寸的好选择。 $标普500指数(.SPX.US)$ $纳指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$ $SPDR 标普500指数ETF(SPY.US)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$ $道琼斯指数(.DJI.US)$