台积电刚才这样说：我们错了！

台湾半导体制造公司（TSMC） $台积电(TSM.US)$ 刚刚发布了2023年第一季度收益报告。从表面上看，他们的收入下降了1.9％，法案为508万亿新台币，而美国东部标准时间为518万亿新台币，比每股收益高出6.8％，每股7.98新台币，而美国东部标准时间为7.48新台币/股。但是，最重要的信息却掩盖在他们的财报电话会议中：他们预测库存调整将在第二季度触底，这是错误的。

台积电是半导体行业的领头羊。他们是苹果和英伟达等许多科技巨头的芯片提供商 $英伟达(NVDA.US)$ 。他们也是世界领先的芯片制造设备制造商ASML的最大客户。换句话说，如果台积电表现不佳，那就意味着苹果和英伟达的销售产品和ASML的产品不多 $阿斯麦(ASML.US)$ 订单簿将缩小。在了解了台积电的重要性之后，让我们深入了解他们的财报电话会议，了解半导体行业的现状。

管理层在电话会议开始时说，他们预测第二季度将是本库存周期的底部是错误的。由于经济恶化和中国重新开放疲软，他们现在预计库存调整周期将持续到第三季度，并在第四季度开始复苏。因此，他们还将负个位数的收入预期同比下调至-10％。但他们重申，第二季度将是公司最糟糕的季度，下半年的收入将比上半年增长25％。

如果我们从最终用途市场的需求下降来看，个人电脑和智能手机继续表现疲软。汽车需求仍然强劲，但一些放缓的信号开始浮出水面。从需求中观察到的人工智能趋势是真实的，因此它有助于加快库存周期。

从投资角度来看，他们重申了2023年32-360亿美元的资本支出支出，这为ASML未来的订单提供了支持。在亚利桑那州的工厂，他们一直在招聘，该工厂预计将于2024年开始生产。但是，对于在亚利桑那州晶圆厂生产的相同芯片，由于工厂建造、人工和材料成本更高，成本可能会比在台湾生产的确切芯片高得多。归根结底，有人会为此付出代价。我们只希望有人不是最终消费者。

总而言之，台积电的收益报告从未让投资者失望。但是，作为半导体投资者，我们不应对宏观对芯片需求的影响过于乐观，台积电对上个季度的错误判断就证明了这一点。另一方面，由于电动汽车、工厂自动化、人工智能和绿色能源转型等各种新兴技术的长期芯片需求，长期投资论点并没有改变。

披露：作者不拥有写作中提到的任何股票，这不是财务建议。