个人中心
登出
中文简体
返回
登录后咨询在线客服
回到顶部
特斯拉Q1财报发布:黔驴技穷还是韬光养晦?
浏览 71.6万 内容 36

特斯拉第一季度业绩令人失望:是时候买入还是卖出?

avatar
To the Moo 参与了话题 · 2023/04/20 22:24
$特斯拉(TSLA.US)$在报告第一季度收益亏损后,周四股价暴跌。
来源:moomoo
来源:moomoo
为什么特斯拉的财报让市场如此失望?自年初以来飙升了80%之后,特斯拉能否在未来几个季度继续反弹?
市场对特斯拉的财务业绩有何担忧?
实际上,特斯拉的股价在年初强劲反弹之后,自3月以来一直处于动荡之中。
来源:moomoo
来源:moomoo
回想起来, 为什么人们在年初看好特斯拉股价的上涨?主要原因可能来自:
1。在一波降价浪潮和7,500美元的联邦税收抵免的推动下,特斯拉在美国的销售额在年初激增;在1月下旬发布的第四季度财报中,马斯克也显得乐观:我看到了有史以来最强劲的销量。汽车销售速度几乎是产量的两倍。
2、虽然特斯拉价格战,但凭借其控制成本的能力,该公司在全球经济衰退中应该更具弹性。特斯拉管理层的评论表明,其毛利率应在一个季度内保持在20%以上。
3.在3月1日的特斯拉投资者日上,投资者期待着特斯拉发布下一代经济实惠的新型电动汽车的计划。许多分析师认为,特斯拉目前仅占美国电动汽车市场的55%,如果它能够推出价格为30,000美元的电动汽车,特斯拉将能够覆盖95%的市场份额。
4。特斯拉在2022年的股价表现不佳,较今年的高点下跌了近70%。风险完全释放后,投资价格比率有所上升。
5. 投资者对经济重新感到乐观,并押注美联储激进的加息周期将很快结束,这使成长型股票特斯拉成为今年科技界最炙手可热的股票之一。
但是,支持股价反转的积极因素在3月初被逆转:
1,在3月1日的特斯拉投资者日上,特斯拉没有提及下一代新车的任何细节,没有新消息就是坏消息,3天后股价下跌了近10%,特斯拉的表现证实了华尔街的一句老话,买入传闻,卖出事实。
2、对未来前景的担忧,加上难以捉摸的退税和衰退预期,多位汽车高管在4月初的美国银行汽车会议上表达了他们对未来电动汽车销售的悲观预期。投资者怀疑,特斯拉的强劲降价也是需求疲软的迹象。
3、市场担心价格战后特斯拉的利润率。
4、在年初反弹之后,特斯拉的估值已经不低,市场期待特斯拉提供新的增长故事。
在这种情况下,特斯拉的第二十三季度财报引起了市场的广泛关注。市场之前的重点主要是:
1,投资者想知道管理层对今年剩余时间的利润率的具体评估,许多华尔街分析师认为,到年底,汽车毛利率将不可避免地降至20%的关键门槛以下。
2、市场对柯达活动和需求之后的汽车价格感到担忧。只要管理层能够确认 “需求继续超过供应”,股价就会得到有效提振。
市场还在关注定于今年夏天投产的电动皮卡Cybertruck的最新消息,上个月在特斯拉投资者日上公布的第三代汽车平台的最新消息,以及有关在墨西哥建造最新大型工厂的时间表的更多信息。
管理层对后续定价策略的解释也引起了很大的兴趣,这种策略看上去不可预测,今年的降价和价格上涨。
5。投资者将希望了解特斯拉Autopilot计划的最新情况,该计划过去曾帮助提高利润率。
特斯拉第一季度财务报告回应
关于财务报告,要点如下:
收入
季度收入同比增长24%,达到233.3亿美元,与华尔街总体预测的232.1亿美元一致。按业务板块划分的同比收入表现如下:
· 该公司核心汽车业务的收入在第一季度达到199.6亿美元,同比增长18%,环比下降6%以上。
在销售方面,由于降价和新的美国税收抵免,特斯拉在本月早些时候公布了创纪录的第一季度交付量为42.29万辆,这是市场已经预期的。
· 存储发电收入激增148%,达到15.3亿美元。增长是由存储系统部署量增加360%至创纪录的3.89千兆瓦时(GWh)以及太阳能部署量增长40%至67兆瓦(MW)所推动的。
· 服务和其他收入增长了44%,达到创纪录的18.4亿美元。但是,服务收入的总体规模仍然相对较小。
毛利润
GAAP净利润为25亿美元,低于市场预期的26亿美元,同比下降24%。非公认会计准则净收入为29.3亿美元,同比下降22%。调整后的每股收益为0.85美元,同比下降21%。这是自2019年第三季度以来的首次同比下降。
投资者最担心降价对毛利率的影响。23第一季度毛利率为19.3%,同比和同比均下降,远低于市场预期的21.2%。特别是,汽车业务的毛利率为21.1%,低于第四季度的25.9%和去年第一季度的32.9%,这是过去两年来的最低毛利率。
营业利润率为11.4%,低于去年同期的19.2%。这项盈利能力指标最初将特斯拉列为汽车行业榜首,去年达到16.8%,几乎是传统汽车公司的三倍。
特斯拉表示,“新工厂利用不足” 抑制了利润率,加上原材料、大宗商品、物流和保修成本的上涨,汽车的平均销售价格降低,4680电池的生产成本上涨,以及向传统汽车制造商销售碳信用额度的收入减少,所有这些都导致了盈利能力与去年同期相比的下降。
运营现金流
本季度运营产生的现金同比下降37%,至25亿美元。自由现金流下降了80%,至4.41亿美元。财经博客Zerohedge发现,特斯拉的总毛利率自疫情爆发以来首次跌破20%的门槛,这还不包括销售额5.21亿美元的碳信用额度,第一季度的自由现金流也将为负数。
简而言之,特斯拉第一季度的业绩符合预期。尽管营业利润率和整体毛利率低于预期,自由现金流下降了80%,至4亿美元,但这两者都可能压低股价。
来源:特斯拉第一季度财务业绩
来源:特斯拉第一季度财务业绩
电话会议
在随后的电话会议中,特斯拉还回应了市场的主要担忧:
1。解读未来毛利和定价策略
特斯拉想淡化对其最近降价的担忧,认为营业利润率正在以可控的速度下降。马斯克表示,追求销量是特斯拉目前的核心战略,特斯拉可以在经济衰退期间牺牲其领先的行业利润率来推动销量增长,并在激烈的竞争中抢占先机。
同时,随着规模经济的出现和原材料成本的下降,该公司预计自行车成本将继续下降。一方面,预计锂等上游原材料的价格将在2023年下半年下跌,这有望降低运营成本。另一方面,随着汽车产量的增加,规模经济将有助于降低自行车的制造成本。同时,新工厂生产效率的提高、物流成本的降低以及新的汽车制造平台的建设也将有效降低成本。
2。汽车降价后,市场对订单活动和需求感到担忧
特斯拉仍预计,2023年全球产量将达到180万辆,长期交付增长将保持在50%。马斯克周三表示,在最新一轮汽车降价之后,“订单超过产量”。
3。关于 Cybertruc
特斯拉表示,Cybertruck预计将于今年晚些时候在Giga Austin开始生产,该公司将在那里生产该车的 “Alpha” 或早期测试版本。该公司将生产该车辆的 “Alpha” 或早期测试版本。但是,它没有提及第三代汽车平台的最新信息,“下一代车型” 仍然只是天上掉馅饼。
4。自动驾驶程序的更新
特斯拉今年可能会推出全面的自动驾驶技术,并产生可观的利润,以抵消因大幅降价而面临的部分利润压力。尽管自动驾驶仪的开发(反复)出现延迟,但马斯克仍然对 “全自动驾驶” 功能非常乐观。马斯克认为,Autopilot的价值最终将 “非常显著”,而FSD Beta的改进 “非常明显”,“我认为我们将在今年完成。
马斯克说:“我们确实拥有独特的战略优势。”“如果Autopilot取得成功,那么该资产在未来的价值将比易佳高得多。”
在令人失望的季度报告之后,特斯拉的股价能否继续上涨?
总体而言,在年初预期全面恢复之后,特斯拉的最新财报可能缺乏新的增长前景,因为没有一款爆炸性的新车可以拉动增长。
短期: 为了确保销量的增长,预计特斯拉将采取降价策略,因此该公司的利润率可能会进一步降低,短期业绩将面临压力。
中期: 从中期来看,原材料成本和自行车制造成本的下降预计将降低公司的成本,而软件订阅服务以及储能和发电业务仍有更大的想象空间。
长期: 特斯拉可以利用其成本优势,并有望在降价战略中领先于竞争对手。
但是,特斯拉目前的整体估值水平远高于同类老牌公司,市盈率(TTM)为49.89倍。鉴于短期利润的压力和当前的安全幅度,投资者可能需要更多时间来陪伴特斯拉的增长。
特斯拉第一季度业绩令人失望:是时候买入还是卖出?
免责声明:此内容由Moomoo Technologies Inc.提供,仅用于信息交流和教育目的。 更多信息
1
3
3
1
25
+0
11
原文
举报
浏览 19.9万
评论
登录发表评论

查看更多评论...

avatar
Moomoo 官方账号
5930粉丝
19关注
8976来访
关注