新鸿基（00086.HK）的财务报告在2022年反映了哪些信息

新鸿基的主要业务分为：消费金融（34.99亿港元）和抵押贷款（2.83亿港元），占主导业务的93.29％。

不过，从实际盈利情况来看，新鸿基消费金融的税前利润在损益分项中达到11.97亿港元。相比之下，按揭贷款的税前利润为1.22亿港元，2022年的整体税前利润为亏损8.92亿港元。，实际亏损来自投资管理业务，造成高达24.03亿港元的亏损。

新鸿基提出的当前战略计划提到：通过融资、投资管理和资金管理，企业创建准确的风险调整报告，并转变为领先的另类投资平台。

然后，需要在研究新鸿基的业务时对另类投资业务进行更深入的研究。

年度报告中对另类投资业务的概述是：“在过去的几年中，我们在集团的专业知识和财务实力的帮助下，建立了包括私募股权和对冲基金在内的投资组合。该投资组合的投资基于投资表现和策略匹配。学位、市场和行业准入是选择公司和基金经理的标准。”

从投资回报的角度来看，与2021年的财务报告相比，新鸿基将在2022年大规模减少多头头寸，转而配置到亚洲和其他市场。通过多策略模型，可以看出其在整个股票中的多头头寸。这表明它可以在一定程度上击败恒生指数。但是，由于40％的部分属于中性和固定收益产品，因此多头头寸很有可能显示出超额回报，期初的规模为41.73亿港元。由此来看，这是一场可以接受的表现。

从外部资金回报率的角度来看，2021年的实现回报率为34.8％，而对冲基金则高于0.8％。到2022年，外部资金将损失16.9％。更强的复合年增长率。

根据两者的投资比例，外部基金目前的规模为46.69亿元人民币，而对冲基金的等级为33.39亿元人民币。对于超额回报更强劲的外部基金，一旦市场稍后反弹，它们将继续为新鸿基贡献利润。

与2021年相比，2022年的整体贷款业务将出现一定程度的下降，扣款率也将从2021年的5.9％上升到7.8％。核心原因是，2022年发生了许多不可逆转的事件，一次性下降。

同时，在2022年，随着10年期美国国债收益率的持续上升，整体融资成本将继续增长。以2022年财务报告为例，2.85亿港元的收入融资成本约为1.01亿港元，占收入的比例。35.43％，公司给出的解释是融资渠道逐渐多元化，银耳控制了融资成本的增加，但无论如何扩大轨道，全球基准利率的上升都将为公司的运营带来价格。

因此，可以从公司的业务份额中推断：投资业务将随着市场的复苏而复苏，贷款业务将随着房地产行业和旅游贷款的复苏而复苏。从公司目前的股东回报来看，公司将保持相对长期的股息支付率。高股息支付率为投资者提供了相当不错的股息回报率。但是，由于其丰富的业务类型，市场很难判断其共享业务在定价时可以给出的估值和定价水平。新鸿基目前的市值为58。从2014年到2021年，尽管利润水平将在11亿元人民币至40亿元人民币之间变化，但股息支付将保持在5亿至6亿元人民币之间。由于偶尔出现亏损，只有在2022年，股息支付才会降至2.37亿元人民币。因此，市场目前给予新鸿基成熟公司的股息率约为10％，这一估值水平有望保持不变。

对于新鸿基所表现出的业务结构，可以判断，随着经济的复苏和资本市场的复苏，新鸿基的另类投资业务将很快获得更好的盈利能力，贷款业务可以从经济复苏中显著受益。2022年，年度贷款业务的减值更多是一次性亏损。

当前的风险在于是否存在重大的宏观不确定性，这将给贷款业务带来很大的机会。贷款业务杠杆率很高，由于事先投资资产的黑箱效应，无法避免。

因此，对于新鸿基的股东和投资者来说，随着经济周期投资新鸿基将是获得beta收入的绝佳机会。尽管如此，它还需要及时采取后续行动并识别风险。