瑞银收购瑞士信贷。危机能解决吗？

瑞银最终同意以每股0.76瑞士法郎和30亿瑞士法郎（约合32.3亿美元）的价格收购瑞士信贷，这远低于上周五瑞士信贷接近80亿美元的市值，这主要是考虑到瑞士信贷的未来。投资组合损失和诉讼赔偿。

两家公司的合并将于2023年底完成，将创建一家拥有5万亿美元投资资产的财富管理公司。

瑞士政府表示，它将提供超过90亿美元，以弥补瑞银收购瑞士信贷可能遭受的部分损失。瑞士央行还向瑞银提供了超过1000亿美元的流动性，以帮助促进这笔交易。

对于瑞士信贷而言，尽管此次收购避免了最大的危机，但由于收购价格低廉，股东仍然面临大量损失。同时，瑞士信贷的 “额外一级资本（AT1）” 债券中约有170美元被直接注销，债券持有人遭受了巨大损失。瑞士信贷的员工也面临大量裁员，预计投资银行业务将大规模萎缩。

对于瑞银来说，此次收购的价值在于它可以获得大量高质量的财富管理客户和投资银行以外的高质量业务，形成垄断格局。但是瑞士银行也承受着非常大的风险和压力。对于瑞士银行的股东来说，他们最初持有的是瑞士银行的高质量资产，但现在他们已经合并了瑞士信贷的许多风险业务。瑞士信贷2022年的净利润亏损为72.93亿瑞士法郎，预计在2023年将继续亏损。瑞银在2022年的净利润将为76.29亿法郎，对瑞士信贷的收购将极大地拖累瑞银的利润。同时，瑞银还对瑞士信贷超过1700亿美元的债务负责。

因此，无论是瑞士信贷还是瑞银，股价都将不可避免地受到拖累。

美国方面的银行危机也没有得到解决。上周五，美国政府官员集体飞往奥马哈征求巴菲特的意见。银行危机中最麻烦的部分是，如果处理不当，很容易引起连锁反应并导致系统性危机。

此外，这种收购解决方案无法完全解决瑞士信贷的问题和市场的恐慌情绪。一旦挤兑发生，所有银行都无法承受。这次瑞士信贷被瑞士银行接管，那么下次谁会接手呢？