SVB 问题是系统问题还是反应过度？

3月8日 由于存款下降幅度超出预期，SVB金融集团SIVB出售了210亿美元的证券，亏损18亿美元。SVB 是加州圣克拉拉硅谷银行的控股公司，该银行面向科技和生命科学公司，尤其是初创企业。

美联储开始加息后，它重创了硅谷银行所服务的科技初创企业和风险投资公司，引发了存款下降速度快于预期，并继续保持势头。

本周有几家银行遇到了麻烦，这引发了人们对其他银行可能被迫承担损失以筹集现金的担忧。 KBW 纳斯达克 银行指数跌幅最大 自从将近三年前疫情席卷市场以来。

随着美联储的加息，美国国债和抵押贷款债券的价格暴跌。现在，如果银行能够持有这些证券直到到期，它最终不会蒙受任何损失。 如果银行需要在到期前将其出售以支付存款提款，问题就出来了；那时会计规则要求他们在收益中显示已实现的亏损。

在SVB，去年全年未实现的亏损一直在堆积，任何阅读其财务报告的人都可以看见。“未实现的损失削弱了银行未来满足意想不到的流动性需求的能力。”联邦存款保险公司主席马丁·格伦伯格在3月6日的讲话中说。

对于小型贷款机构来说，风险最为严重。与拥有华丽技术和广泛分行网络的大型银行相比，小型银行通常必须支付更高的存款利率才能吸引客户。美国银行在第四季度的平均存款利率为0.96％，而该行业的平均利率为1.17％。SVB 支付了 2.33%。

Twitter 用户 macroAlf 建议 问题似乎更具系统性，其中一张可怕的图表显示，截至2022年底，美国银行账面上被归类为 “持有至到期” 的债券存在大量未实现亏损。

换句话说，小型银行面临双重打击：首先，系统中的 “金融流动性”（储备）减少，对它们的影响尤其严重；其次，融资环境更加艰难，存款人有许多更安全、更高收益的替代方案。

人们担心其他银行也将面临同样的麻烦，这解释了该行业周四的抛售原因。 富国银行分析师迈克·马永表示，问题不在于存款问题，而是存款的多样性。 SVB的客户主要是风险投资公司，风险投资最近一直面临压力，迫使公司在消耗现金时提取存款。对于资金来源更加多样化的大型银行来说，情况可能并非如此。“对我们来说，银行越大，融资的多样化程度就越高。”梅奥写道。