专家会议纪要 | 西北天然气(NWN) 2022年第四季度业绩会议实录

1. 俄勒冈州的收入增加推动了天然气公用事业的业绩，并实现了稳健的客户增长。

2. 燃气公用事业的盈利增长主要与俄勒冈州和华盛顿州的新费率有关，以及养老金费用降低，部分抵消了营业费用的增加。

3. 一旦所有待定收购完成，西北天然水务将投资约27000万美元用于收购和维护资本支出，并为65000个连接提供服务。

您好，欢迎参加今天的西北天然控股公司2022年第四季度业绩会。我的名字是贝利，我将担任今天会议的主持人。在发言环节期间，所有线路将被静音，最后有提问和答疑的机会。[运营商指示] 我想把会议转给我们的主持人，投资者关系总监尼基·斯帕利。

妮基，请开始吧。

Nikki Sparley -- 投资者关系总监

谢谢，贝利。早上好，欢迎参加我们2022年第四季度业绩会。作为提醒，今天上午将会有提及前瞻性声明的内容。这些内容基于管理层的假设，可能会发生，也可能不会。

如需完整的警告声明清单，请参阅我们新闻稿的结尾。我们预计今天晚些时候将提交10-K报告。正如提到的，这次电话会议将会被记录下来，并在结束后在我们的网站上提供。请注意，这些电话会议是针对金融界的。

如果您是投资者，在会议结束后有额外问题，请直接联系我，电话503-721-2530。新闻媒体请联系大卫·罗伊，电话503-610-7157。今天早上发言的是总裁兼首席执行官大卫·安德森，以及高级副总裁兼首席财务官弗兰克·伯凯特斯迈尔。大卫和弗兰克已经准备好讲话，并将与其他高管团队成员一起回答您的问题。

现在，我将把话筒交给大卫。

David Anderson -- 首席执行官

We closed our most significant water and wastewater acquisition to date, and construction began on the first of the facilities we're investing in through our competitive renewable natural gas business. We also increased dividends for the 67th year and were recognized by Ethisphere as one of the 2022s world's most ethical companies. For 2022, we reported a net income of $8630万 or $2.54 per share. That's an increase of $760万, or around 10%, compared to a net income of $7870万, or $2.56 per share, in 2021.

我们的水务和废水设施继续在经济基础扎实的地区运营。我们最高增长水务服务领域的失业率从爱达荷州的2%到德克萨斯州的3.5%不等。我们水资源所在的县市几乎都人口增长率高于平均水平。我们的物业尤其位于德克萨斯州的休斯顿和俄勒冈州以及我们的爱达荷州地区。

因此，在几个超常表现的水务领域，我们经历了增长。德克萨斯州仍然是我们水务和废水设施的一个非凡市场，有8%的有机增长。爱达荷州的住房市场强劲，我们的 falls 水务公用事业提供了4%的增长。在过去12个月里，我们的水务和废水设施以合并基础增长了3.8%。

除了这种有机增长，我们最近在亚利桑那州收购 Far West 资产，使我们的水务客户群增加了将近70%，达到62,500个连接。在合并基础上，我们的集体燃气和水务公用事业客户群去年增长了4.6%。现在，对燃气公用事业的一些评论。11月1日，新的燃气公用事业客户费率已经生效，适用于当前取暖季节。

这包括了我们去年在俄勒冈州达成的普通费率调整案和多年时间里的第二年的华盛顿州案的影响。我们知道这是一个困难时期，通货膨胀对家庭造成了压力，因此，我们与委员会、工作人员和利益相关方紧密合作，以支持客户。结果是制定了一个多方面的策略，包括为低收入客户提供特殊费率，为所有住宅客户提供一种减缓费率影响的费率调节费，这样，更大一部分的增长会在建筑较少的夏季月份感受到。这两个新项目是作为我们现有的一系列旨在帮助社区中最脆弱群体的优惠措施之余的。

尽管存在这些增长，但我们的客户今天为总燃气服务账单支付的费用比15年前更低。我们专注于支持能源效率和审慎管理费用，以及对燃气储存资产的智能投资，有助于去年平抑客户燃气价格的波动。现在，我们更清楚地知道，我们对可负担性和可靠性的关注对满足社区需求至关重要。今年冬天再次显示了我们系统的价值和高峰规划的重要性。

去年12月22日，我们创下了送货记录，我很高兴地报告，我们的员工应对了挑战，我们的系统表现非常出色。我们的储存设施和整体对冲头寸有助于减少在现货市场购买燃气的数量，并帮助减少对客户账单的影响。由于12月份沙漠西南部地区寒冷天气持续和基础设施约束，该地区价格飙升，这一点非常重要。我们通过充足的流动性成功度过这一事件，我们的资产负债表仍然强劲。

在去年12月迎接挑战的成果源自多年来对系统的纪律性投资。这种持续的投资是我们今天在全国运营最紧密、最现代化系统之一的原因。这也是为什么我们的能源系统成为我们服务社区的能源强国。正如在电话会议上的每个人所知道的，我们全力推动脱碳，并认为电力和燃气系统应继续在这里发展。

在这次讨论中，一些人认为我们应该对所有燃气贷款进行电气化。我们认为这不是我们地区和国家的正确答案。当您看到我们的系统时，非常重要的是要了解，在几乎没有真正的碳减排好处的情况下，这项任务是多么困难。让我举个例子。

回顾去年12月22日，那是一个创纪录的发货日，向我们的客户交付了800万立方英尺的燃气。这是每天安全可靠地交付的巨大能量。在上午8点到9点之间，西北天然气当天向客户交付了大约4100万立方英尺的燃气，其中有2300万立方英尺用于为我们的住宅客户服务。

我们委托一家咨询公司帮助我们估算，如果我们当地的电力系统为同一客户负载提供服务，仅需一小时的费用是多少。我们发现，如果我们所有住宅客户的家用电器都更换为电动的，就需要超过3.4吉瓦的新电力容量才能提供我们的系统在那一个小时内提供的相同能量。顺便说一句，这大约是同一天电力系统达到的最低峰。要把这么多的能量放入透视中，相当于3150兆瓦，或者简单地说，所有都由天然气供应的7450兆瓦电厂。

成本可能约为400亿美元，假设您能获得所需的引用和许可。但根据州政策，新的天然气发电厂很可能面临在西北地区建设的挑战，因此，我们也希望探讨只依靠电力可再生能源，并依靠风力、太阳能和电池储能的组合来满足需求，这大约需要大约200亿美元的成本，需要大约14吉瓦的新容量。这些数据使用了美国国家可再生能源实验室和伯克利国家实验室的资本成本数据。根据NREL的估计，要建设所有这些新基础设施，大约需要约700平方英里的土地。

重要的是，这些估算不包括逐步电传输和配电系统的成本，也不包括更换最终用途设备的成本。要使仅仅我们的住宅用天然气电气化所需的设施费用非常惊人，即使您可以可行地在未来三十年分摊影响。这就是为什么我们认为最具生存力和有效性的气候战略是以创新的方式利用我们已经建立的系统。在努力实现价格合理、可靠性和环保的平衡的同时，我们的业务核心是我们的客户。

这就是为什么我对西北天然气在西部大型天然气公司中排名第二，并在J.D. Power的居民客户满意度研究中跻身全国前十大公用事业公司感到高兴。这延续了我们近20年来的卓越业绩。我为所有使这种卓越服务每天年复一年发生的员工感到骄傲。

他们继续在照顾客户方面使我们脱颖而出，我对这一传统感到无比自豪。有了这一点，让我把话题转给Frank，让他介绍一些本季度和本年度的财务信息。Frank？

Frank Burkhartsmeyer -- 致富金融(临时代码)，高级副总裁，首席财务官

谢谢，David。对不起。大家早上好。我将从讨论2022年第四季度和全年的亮点开始，并最后给出2023年的指导方针。

我将以26.5%的法定税率描述税后的营收驱动因素。提醒一下，西北天然气的收入和利润具有季节性特点，主要集中在冬季供暖月份的第一和第四季度。对于第四季度，我们报告的净利润为4790万美元，每股1.36美元，而2021年同期的净利润为4050万美元，每股1.32美元。从季度到季度的基础上，我们的燃气供应额外提供了740万美元，每股0.05美元，这是由于增加收入和降低养老金支出所致。

我们的其他业务与去年的业绩持平。燃气公用事业的利润主要与俄勒冈州和华盛顿州的新费率有关，以及较低的养老金支出，部分抵消了较高的营业费用。燃气分配部门的公用事业利润率增加了1260万美元，这是由于新费率和客户增长而产生的。公用事业运营和维护费用增加了410万美元，反映出承包商和专业服务以及信息技术成本的支出水平增加。

公用事业折旧和一般税款增加了180万美元，这是由于我们继续投资于系统，使得其固定资产、厂房和设备增加。其他净收入提高了280万美元，主要来自较低的养老金支出。利息支出增加了230万美元，这是由于商业票据利率提高以及为资助费率基数增长而发行的长期债务增加的组合。2022年全年，我们报告的净利润为8630万美元，每股2.54美元，而2021年的净利润为7870万美元，每股2.56美元。

虽然净利润增长了760万美元，但由于2022年发行普通股，每股收益略有降低。按每股计算，我们的燃气供应在2022年额外贡献了0.10美元的收益，另一方面，我们的其他业务的贡献减少了0.12美元。燃气公用事业的利润主要与俄勒冈州和华盛顿州的新费率、客户增长以及俄勒冈费率案中批准的推迟核销有关。因此，公用事业利润增加了1920万美元。

公用事业的运营和维护成本增加了1230万美元，反映了承包商和专业服务以及IT升级水平更高。 公用事业折旧和一般税收增加了320万美元，主要是由于较高的物业、厂房和设备投资。 其他收入增加了930万美元，主要是由于养老金成本降低。 利息支出增加了250万美元，主要是由于长期债务融资的增加。

我们其他业务贡献了660万美元，低于去年，主要是由于继续在水平台投资导致利息支出增加。 2022年，经营活动提供的现金为14800万美元。 我们投入了近34000万美元到业务中，其中大部分用于燃气公用事业资本支出，并投资了9400万美元用于水务和污水收购。 关于我们的融资，我们在2022年发行了440万股普通股，筹集了20900万美元，并签署了支持燃气公用事业的14000万美元和用于扩大水务业务的15000万美元的增量长期债券协议。

我们的信用评级保持不变，展望稳定。 其中包括西北天然气的S&P评为AA减和穆迪评为A2的优先有担保长期债务评级。 我对我们在这个充满活力的环境中获得资本市场的能力感到高兴，并将这种融资风险摆脱出来。 我们将继续评估我们在2023年的流动性需求。

我们的目标仍然是保持资产负债表强势和流动性充足。 转向2023年的指引。 预计该年燃气公用事业的资本支出将在31000万到35000万美元的区间内，这与2022年相当，因为我们继续进行与燃气公用事业系统相关的重大项目。 符合这些业务驱动因素，公司今天发布了2023年的业绩指引，每股范围为2.55美元至2.75美元。

指引假设持续客户增长，一般天气条件以及主要监管政策、机制、结果或法律、法律或法规没有显着变化。 我们仍然将长期每股收益增长率定为4%至6%。 随着此，我将电话转回给大卫。

大卫·安德森 -- 首席执行官

谢谢，弗兰克。关于我们的一些长期目标更新。我们长期以来的核心价值观──环境保护，是我们每天在业务运营和未来规划中做出选择的推动力。我们相信气候变化需要快速创新和集体行动，这就是为什么我们致力于重新构想我们的系统角色和我们输送的燃料。

今天我们正在朝着切实的进展迈出一步。我们的工程团队于2022年底在我们的雪伍德运营和培训中心完成了15%的氢混合物测试，结果良好，使我们有信心今年继续测试20%的混合物。我们还在进行一个令人兴奋的绿松石氢试验项目，将甲烷转化为清洁氢和固体碳。不久后，我们将在我们波特兰运营设施中测试这一开创性技术。

这个项目是与现代电子合作的，我们依然期待该项目在今年上半年投入运营。我们已与一些商业客户签订合同，试点使用新的CarbinX设备。这些设备从现有锅炉中捕获碳，以减少能源使用和温室气体排放。二氧化碳转化为碳酸钾，混入肥皂产品。

我们相信这两种技术都具有巨大的潜力，并且非常兴奋能在将它们推向市场的最前沿。我们不是唯一一个支持燃气供应系统脱碳的人。作为我们专注于创新和合作的一部分，西北天然气团队成员加入政策制定者前往丹麦进行RNG和清洁氢实地考察，以了解他们如何已经实施这些策略。值得注意的是，丹麦在其燃气系统中已经投放大约30%的RNG，并正致力于在2030年前满足75%的燃气需求，2034年达到100%。

只要有正确的一系列气候政策和激励措施，美国俄勒冈州也无法达到这种大规模体量。我们知道我们地区的选民想要选择和可再生能源。一家独立的领先舆论调查公司进行的一项调查显示，我们服务领域的70%选民希望在家中自由选择能源使用。

今天，你很难让70%的人就很多事情达成一致。因此，在我看来，对燃气的支持是令人印象深刻的。我们致力于继续帮助社区了解当今天然气能源系统的价值，同时也引领着将可再生能源纳入管道系统的道路。我们知道我们的社区支持这种全面多元化的方式。

现在转向就我们具有竞争力的可再生天然气业务的最新更新。正如你所知，通过这项业务，我们专注于提供成本效益的解决方案，帮助各个部门利用现有废物流和可再生能源进行脱碳。我们继续看到对可再生天然气的强劲需求，超过已建立的车辆燃料市场。自愿采购可再生天然气正在增加，额外的符合性市场正在发展。

根据我们从彭博社和麦肯锡看到的分析，到2030年，需求可能需要比当前水平多2.5倍的产量，以满足已宣布的脱碳目标。如果考虑到由运输市场和燃气供应商将可再生天然气混入其系统驱动的项目需求，这种需求可能需要八到十倍更多的可再生天然气产量。随着市场的发展，我们将继续寻找全方位的机会。这可能包括拥有或与已建立设施签约的可再生天然气、收购现有项目或开发绿地项目。

我们的主要重点是努力实现一个产生稳定增长收入和现金流且符合我们整体企业战略的项目组合。一个很好的例子是我们的第一个项目。根据协议，西北天然气可再生公司已经签约投资约5000万美元在由EDL开发的两个设施。预计这些设施将在今年第二季度实现实质竣工和投产。

西北天然气可再生公司已经签约，近期由该设施生产的可再生天然气供应将销售给一个投资级对手。当设施开始商业运营时，可再生天然气的供应和交割将开始。我对这项业务的增长潜力感到兴奋，并期待着增加新项目并追求更多机会。转向我们的供水和废水业务。

正如您所知，在2022年第四季度，我们完成了迄今为止规模最大的收购，并与亚利桑那州尤马市的法西德水务和污水务公司进入了第五个州。这些公用事业位于一个快速增长的地区，目前为约25,000名客户提供服务。我们的团队没有浪费任何时间，已经签署了另一份协议，收购了该地区另一家约1,400名客户的水务公司。我们相信在亚利桑那州扩大业务的机会是增量的。

西北天然气水务还最近签署了协议，收购了为德克萨斯州不断增长的客户提供服务的水务和污水务公司。自2017年开始我们的水务战略以来，我们通过逾25次收购实现增长。最初从水务公司开始，很快转向了污水务的机遇。随着我们的目光投向私营公司，我们还发现了一个市政系统和一个股权投资，扩大了我们的投资组合并增加了价值。

最近，我们签署了一份协议，将为我们的水务业务增加新的机会组合，并补充我们的收购战略。根据该协议，西北天然气将支持一家房地产管理公司，在休斯敦西区打造新的多户开发项目的水务和污水务基础设施。与开发商合作让我们可以做到最擅长的事情，建设和拥有公用事业基础设施，同时让管理公司专注于整个项目的执行。我们相信我们的专业知识使我们成为开发商的首选，并为我们提供从基础设施铺设之日起就拥有水务设施的机会。

一旦所有待定收购完成，西北天然气水务将投资约27000万美元用于收购和维护资本支出，并为总计65,000个用户提供服务。总之，我们很自豪能经营三个增长业务，我对您的信任感到感激。我也感谢我们专注于服务、创新和环保管理的敬业员工，他们努力专注，在这个变化的时代让我们能够应对挑战。我们将继续代表您继续努力，抓住我们所有业务领域的机会。

谢谢大家今早加入我们。现在，我们将进行问题和回答环节。贝利，我将把话筒交给你来主持，请您。

谢谢。[运营商指示] 问题登记中稍作停顿。[运营商指示] 目前没有任何问题登记，所以我想将话筒交给David Anderson发表任何结束讲话。

David Anderson -- 首席执行官

谢谢，贝利。 我们在准备好的发言中肯定表述得很详细，但我也知道今天是星期五。所以，如果您在查阅材料后有任何问题，所有人都知道可以联系Nikki Sparley，她会乐意提供帮助。现在，我们将结束通话。

大家周末愉快，谢谢大家的参与。