一月份强劲的零售销售数据是不可持续的，美国很难同时实现 “软着陆” 和 “通货膨胀率的快速下降”

美国1月份的零售销售数据强于预期，与上个月相比增长了3.0％，高于彭博社共识预测的2.0％，明显高于12月的-1.1％。在结构方面，所有13个零售类别均出现增长，其中汽车、家具和电子产品等耐用品与上个月相比大幅增长，而餐饮服务和酒吧零售额与上个月相比增长了7.2％。

其主要原因包括：

1。强劲的劳动力市场和可支配收入预期的提高。影响美国居民消费能力的核心因素仍然是就业和工资。1月份，非农就业数据表现明显好于预期，支撑了居民的消费信心。

2。圣诞节和感恩节促销活动的延迟时间通常会导致购物季过后的清仓折扣。1月份强劲的耐用品消费数据证明了这一点，例如汽车、家具和电器。

3.餐饮服务和酒吧零售额的大幅增长可能是由于圣诞节期间的极端天气所致，这抑制了上个月外出就餐的需求。

4。建筑材料环比增长率的放缓反映了在美联储持续加息的情况下，房地产周期持续下降的趋势。

强劲的消费减少了人们对美国经济硬着陆的担忧，但1月份消费的许多支撑因素是不可持续的，不能直接假设美国经济衰退的趋势已经扭转。同时，强劲的消费降低了通货膨胀快速下降的可能性。美国通货膨胀的下降趋势已基本确定，但仍存在许多不稳定性，也无法保证不会再次上升，这可能导致加息过程延长，终期利率上升。