$欧林 (OLN.US)$5年来营收在2019和2020年下滑，其余3年增长，平均增速为8.4%，营业利润则一路下滑到2...

$欧林(OLN.US)$5年来营收在2019和2020年下滑，其余3年增长，平均增速为8.4%，营业利润则一路下滑到2020年亏损，近两年保持在18亿以上的高位，净利润则是在2021和2022年分别达到13亿和13.3亿。

5年来毛利率从16.2%一路下滑到6.7%，2021年暴增到25.8%，2022年回落到23.3%，这种级别的变化体现了供需失衡，通常很快就会再进入平衡状态，增长持续性不如营收增长持续性强。

公司的营业费用在2022年反而有较大下降，因此尽管毛利率回落，营业利润仅下降3.9%。

2020年的大幅亏损主要是有7.1亿的资产减值，在利润最低的年份做这种洗报表的事情其实很伤害公司的长期投资价值，因为增加了非常大的不确定性需要用低估值来弥补。

公司在2021年把长期借款从38.4亿降到了25.8亿，但是2022年变化不大，仔细看资产负债表发现2022年股本从1.57亿降到了1.32亿，减少了16%的股本，因此尽管净利润下滑，每股收益提升了12.3%。

目前市盈率7，估值比较正常，吸引力不大。