亚马逊能否保持其1万亿美元的市值？出了什么问题？

亚马逊 $亚马逊(AMZN.US)$ 第四季度财报公布后下跌8.4％，部分原因是市场疲软，部分原因是其令人失望的数字：收入略高于预期，利润未达预期。像其他大型科技公司一样，亚马逊认为利润率没有什么不同，只是利润率正在恶化。

北美净销售额同比增长13％，但营业亏损同比从-2.06亿美元扩大到-2.4亿美元。如果我们回顾一下北美前几个季度的业绩，在电子商务从COVID封锁中获得巨大收益的时期，该细分市场一直在亏损。那么，地球上最大的电子商务亚马逊到底是如何继续在可能出现的所有不利因素下亏钱的呢？答案是超支！他们在运营中心花费了大量的资本支出，但后来意识到他们花了太多钱。现在，管理层正在考虑租赁其部分配送中心，并将其称为 “配送即服务”。如果北美亏损，那么国际市场损失更多也就不足为奇了。

现在让我们来谈谈 AWS。净销售额同比增长20％，但营业收入从53亿美元减少到52亿美元。AWS 处于长期趋势，并将继续以健康的速度增长。其利润率预计将受到宏观阻力的影响，因为中小型企业不得不在不确定性中削减云支出。但是，同比收入增长放缓和底线负增长相结合，应该会促使投资者重新考虑其市场倍数，其交易价格为远期市盈率的36倍。它是街上最昂贵的科技公司之一。

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下一步是什么？管理层应专注于通过裁减更多员工来优化业务。亚马逊一直是一个成长故事，其倍数很高。但是在某一时刻，它需要转向现金生成器。现在可能是时候了。近年来，美国的电子商务市场份额似乎达到顶峰，净销售额超过3000亿美元，即使利润率低至3％，也意味着90亿美元的营业利润。亚马逊以前做过，应该能够做得更好。

披露：在撰写本文时，作者不拥有AMZN，这不是财务建议