更好的半导体股票：台积电与英特尔

台湾半导体制造业 $台积电(TSM.US)$ 和英特尔 $英特尔(INTC.US)$ 是半导体市场的领头羊。台积电是全球最大的合同芯片制造商，而英特尔是个人电脑和服务器CPU的领先制造商。

由于投资者对疫情后市场个人电脑、智能手机和其他设备的销售放缓感到担忧，这两只股票都失宠了。对经济衰退和利率上升的担忧加剧了这种抛售。

在过去的12个月中，台积电的股票下跌了近40％，而英特尔的股价下跌了近50％。在多头急于退出的时候，逆势投资者是否应该买入这两只失宠的芯片股？

台积电和英特尔都经营自己的代工厂。台积电不生产自己的品牌芯片——它是第三方合约芯片制造商，只为苹果等 “无晶圆厂” 客户生产芯片 $苹果(AAPL.US)$ ，而且 $美国超微公司(AMD.US)$ ，还有英伟达 $英伟达(NVDA.US)$ 。英特尔主要使用其代工厂制造自己的CPU，但它已逐渐接受来自其他无晶圆厂芯片制造商的更多订单。

多年来，英特尔在制造更小、更密集、更节能的芯片的 “工艺竞赛” 中一直领先于台积电。但是，在苹果的财政支持下，台积电开始安装ASML之后，情况发生了变化 $阿斯麦(ASML.US)$ 2014 年昂贵的极紫外 (EUV) 光刻系统。EUV 系统用于在世界上最小的硅晶圆上蚀刻电路图案，但英特尔坚持使用光刻机，而不是购买 ASML 的系统。

英特尔随后难以制造更小、更密集的芯片，最终在2020年的工艺竞赛中落后于台积电。结果，将生产外包给台积电的AMD凭借更先进的CPU领先于英特尔。苹果此前曾在Mac上安装英特尔的CPU，也用台积电自己生产的芯片取代了这些老化的芯片。

英特尔现在正在购买更多的EUV系统，但它需要为此扩张投入数百亿美元才能赶上台积电和AMD。目前，台积电——以及AMD和苹果等顶级客户——在流程竞赛中仍然领先英特尔至少两代芯片（就节点大小和晶体管密度而言）。