CGS-CIMB 询问 Vistara-India Air 的合并对新航来说是否 “有意义”

CGS-CIMB Research 分析师雷蒙德·亚普指出 由于截至9月30日，Vistara在SIA资产负债表中的账面价值为零，并且SIA在扩建后的印度航空中的20.6％股份的价值已确定为11.1亿美元，因此SIA将通过向印度航空出售Vistara获得11.1亿美元的收益。

这作为非同寻常的收益纳入了他的 FY2024 预测，这提振了他报告的净利润预期。

这有意义吗？

尽管短期内有损失需要承担， 叶认为，新航在大型实体中持有25.1％的股份将更有利于其在新加坡以西快速增长的航空市场中站稳脚跟的长期目标。

Vistara 的净亏损为 2.64 亿美元 在截至9月30日的 1HFY2023 期间，印度航空的净亏损为 7.36 亿美元 在相同的时间范围内。

Yap 的模型假设，扩建后的印度航空将蒙受以下损失 6 亿美元 从11月29日实施协议签署之日到2023年3月31日，另一个 15 亿美元 在 FY2024 中，以及 10 亿美元 在 FY2025 中。

用 SIA 的 25.1% 赌注， 这意味着 SIA 必须在 FY2024 中预定5.27亿美元的损失，而在 FY2025 中又损失了2.51亿美元，亚普说。

因此， 他认为，合并协同效应可能有助于两家航空公司减少损失, 更相关的是，如果无法获得足够的国际航班空中交通权，亚普说，在可预见的将来，Vistara的增长可能会受到限制。