交银国际：第三季度电子商务复苏符合预期。双11购物节可能会提振需求

第三季度，经调整后，实物商品在线零售额同比增长7.1％（与第二季度相比增长3％），呈现月度回升趋势. 线下消费，尤其是餐饮业的复苏，面临压力。 9月，餐饮消费同比下降1.7％。

电子商务平台利润率的上升趋势将继续。 预计在第三季度，阿里巴巴大陆电子商务GMV的降幅将缩小至2％，复苏步伐将与整体市场保持一致; 的表现 $京东(JD.US)$ 超市类别具有弹性，同比增长为 8% 自力更生; $拼多多(PDD.US)$ 预计将维持 两位数增长 凭借其高性价比的用户心态和更苛刻的品类结构； $快手-W(01024.HK)$ GMV 增加了 26%，并且佣金率可能与同期相比略有增加。