CDFG在香港的二次上市值得关注

$中国中免(601888.SH)$8月15日宣布，它打算在香港第二上市。.CDFG是全球最大的旅游零售运营商，专注于为国内外旅行者提供优质的免税和税品销售服务，是中国唯一覆盖全系列免税销售渠道的零售运营商，拥有全国最多的免税店。旅游零售市场受到新冠肺炎影响较大，但国旅集团2020-2021年依靠线上业务实现收入和利润双增长。从长期投资的角度来看，Essence International认为CDFG值得持续关注。

中国政府不断完善离岛政策，推动离岛免税市场规模快速增长。此外，国家还鼓励地方政府对市内免税店给予更多支持，使更多的市内免税店能够开设，以及市内免税店的发展有望成为国内免税市场增长的最大动力.

中国免税行业的准入门槛很高，新进入免税业务必须得到国务院或其授权的政府部门的批准。此外，进入免税渠道的品牌主将更倾向于选择资源丰富、经验成熟的免税运营商进行合作。因此，新进入者很难与现有运营商竞争。

CDFG拥有中国最多的免税零售网点和是唯一一家拥有全免税渠道资格的国内旅游零售商。其销售渠道涵盖港口商店、离岛商店、城市商店和邮轮商店。该公司还在积极发展其在线业务，以寻求更多的增长机会。

凭借丰富的运营经验和具有竞争力的运营效率，公司2019年、2020年和2021年的净利润率分别为9.9%、13.5%和18.4%，高于同期全球头部旅游零售运营商的水平。在采购方面，CDFG采用直接采购模式，不仅降低了公司的采购成本，也帮助公司树立了坚实的品牌形象。此外，CDFG还拥有强大的供应链管理体系和是中国唯一的全国性免税物流配送系统。