中国人民保险：7月保费稳步增长，年中业绩良好；积极把握股价回调机会

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$中国财险(02328.HK)$ 披露了2022年1月至7月的保费数据。从1月到7月，该公司实现累计保费收入3078亿日元，同比增长9.9％，其中包括汽车保险的累计同比增长6.9％，非车辆保险的累计同比增长13.0％。该公司的整体保费继续稳步增长，繁荣景气继续保持积极态势。 招商证券 将目标价定为11港元，并维持强有力的建议。

从单月的角度来看，该公司7月份实现了312亿日元的保费收入，同比增长10.4％，自3月份以来增长率持续回升。该公司的汽车保险业务7月份实现保费214亿日元，同比增长8.4％，保持了较高的增长率；非车辆保险业务在7月份实现了98亿元人民币的保费，同比增长15.2％，与前五个月相比增长了15.2％。由于汽车保险费持续稳步增长，该公司的整体保费增长率在7月份恢复了两位数的增长。招商证券认为，由于汽车保险保费将快速增长，新能源汽车保险的市场份额将增加，该公司的年保费预计将增长约10％。

从2022年3月开始，疫情的突然爆发导致3月至5月的汽车保险费下降，这主要是由于对汽车行业生产和销售的巨大影响。由于汽车销量同比增长24％，该公司的汽车保险费在6月份恢复至8.8％的增长，并在7月份继续稳步增长，这主要是由于国家刺激汽车消费的政策的持续影响，例如燃油车和农村新能源汽车的购置税减半。

下半年，随着汽车产业链的持续复苏和新能源汽车渗透率的持续提高，汽车销量将出现后续改善，这反过来将推动汽车保险保费的快速增长和市场份额的持续增加。由于其规模优势，PICC预计将实现8％-10％的增长好于同业。

7月份非车辆保险保费同比增长15.2％，预计在经济持续复苏的背景下将继续增长。该公司具有明显的业务优势，其非车辆保险业务预计全年将保持12％以上的增长率。从非汽车业务结构的角度来看，公司今年继续缩减高损失保险的规模，以促进结构优化。同时，该公司建立了风险降低管理平台，并启动了独立承销商系统，以加强风险控制，从而提高了非汽车业务的盈利能力。招商证券预计，2022年非车辆保险业务的整体COR将超过预期，非车辆业务的COR预计将缩小至该年度的100％以下，将亏损转化为利润。