Block 22Q2 收益回顾：Square 和 Cash 应用程序收入快速增长；尽管出现短期亏损，但新的增长极出现了

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$Block(SQ.US)$ 公布22季度业绩，收入为44亿美元，高于预期的43.51亿美元；净亏损2.08亿美元，低于预期的2.04亿美元净利润，同比盈利转亏损，主要是由于研发和销售费用投资的增加导致支出比率向上修正；每股收益为0.18美元。 东方证券 将其目标股价下调至126.38美元，并维持买入评级。

第二季度第二季度净收入为14.70亿美元，同比增长28.80％，环比增长13.49％；归属于股权的净收益为-2.08亿美元，同比盈亏转，是连续第三个季度亏损。就净收入构成而言，该公司的Square和Cash App生态系统净收入为7.55亿美元/7.05亿美元，同比增长29.10％/29.09％和环比增长14.25％/13.03％，分别占51％和48％。该公司已逐步形成两个生态系统，即2B和2C，它们推动了中长期增长。

在22年第二季度，该公司实现了524.99亿美元的GPV，同比增长22.58％，环比增长20.67％，净交易费收入达到6亿美元，同比增长10.56％，环比增长16.66％。

该公司在22年第二季度实现订阅服务收入8.82亿美元，同比增长57.02％，环比增长15.44％。订阅服务净收入比例在2021财年超过50％之后，在22年第二季度达到59.99％。增值服务在持续释放用户需求和价值以及推动公司群组经济模式的力量方面发挥着关键作用。

该公司通过比特币做市实现了4100万美元的净收入，同比下降24.14％，环比下降4.32％。由于加密货币市场的低迷，该公司的比特币业务继续表现疲软，但鉴于其贡献较低，其对收益的影响相对较小。

在22年第二季度，该公司的运营支出增至16.83亿美元，同比增长65.68％，环比增长10.62％，其中产品开发和销售费用同比分别增长60.02％和41.52％，成为连续三个季度亏损的主要原因。但是，考虑到BNPL（先买后付）业务的战略重要性，该业务已成为Square和Cash应用程序之间的有效桥梁，以及TBD和TIDAL带来的新增长极，东方证券对Block的中长期发展前景持乐观态度。