米高梅22Q2预览：在动荡的逆风中实现稳定增长

$美高梅(MGM.US)$预计将在8月3日开盘后公布22Q2收益。彭博社对米高梅第二季度的普遍预期是收入30.19亿美元，调整后净收入8081.4万美元，调整后每股收益0.199美元。

强劲的团体预订基础和第二季度的休闲预订表明，米高梅的入住率可能达到90%(第一季度为78%)，2H会议室的停留预计将达到2019年水平的90%。尽管通胀上升，NAMA在4月份的销售仍然强劲。米高梅正在对度假村进行升级，以16亿美元收购Cosmopolitan，并出售旧的海市蜃楼，拉斯维加斯和地区EBITDAR利润率可能稳定在2019年的水平以上。

4月份的强劲表现促使德意志银行小幅上调了预测，但预计增长将放缓。基于对该公司全年的观察和预测，将出现更多宏观逆风。米高梅的地区投资组合表现相对较好，鉴于2022年米高梅博尔加塔和米高梅底特律对大多数地区市场的强劲表现，一些投资的表现不佳可能是结构性的。

德意志银行认为，由于多重因素，博尔加塔米高梅酒店和底特律米高梅酒店这两项资产在2022年仍难以达到2019年的水平。

德意志银行对米高梅度假村2h22 EBITDAR和EBITDAR利润预测的其他潜在上行驱动因素包括：1.收购Cosmopolitan带来的有利利润率影响，以及推动上行的协同潜力。2.出售幻影酒店，以推动拉斯维加斯南部地区的协同效应。3.消费行业持续优势。

德意志银行认为，从EBITDAR和EBITDAR利润率的角度来看，仍将重点放在拉斯维加斯市场将从提高博彩水平中获得的重大好处上。