日本烟草：俄罗斯退出的价格但6%的股息率不够有吸引力。

$JAPAN TOBACCO INC(JAPAF.US)$ $美国超微公司(AMD.US)$我们认为，日本烟草退出俄罗斯市场对该公司股票来说将是一个中性事件。
较长期的盈利前景是持平或下降的，但这可能足以提供6%的可持续股息收益率。
考虑到可燃烟草的长期负面趋势，这一预期产量不够有吸引力。我们对这些股票的评级为中性。

我们预计日本烟草将退出俄罗斯市场。这将对收益产生实质性的负面影响，但我们认为这已经计入了股价。由于对长期收益增长的前景持中性态度，我们认为大约6%的股息收益率是可持续的，但考虑到可燃烟草的长期负面趋势，我们认为这不够有吸引力，并将其股票评级为中性。