无与伦比的苹果：摩根大通维持增持

Wise Shark 参与了话题 · 2022/07/08 04:06

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摩根大通认为，与大众投资者的情绪以及由于消费者支出放缓和外汇不利因素而对预期下行的预期相反 $苹果(AAPL.US)$相反，其短期和长期估计具有弹性——维持增持评级和12月22日200美元的目标股价。

关键要点：

1。短期风险是可控的，供应好于预期。

摩根大通认为，相对于该公司在上次财报电话会议上已经发布的保守指南，短期估计反而具有弹性。对于第三季度（6月底），更好的供应动态（如交货期所示）将压倒迄今为止温和的需求疲软以及增量的外汇不利因素（除了已经纳入指导的300个基点的不利因素外，同比约为150个基点），对收入/收益的预测目前基本符合卖方共识，但好于买方的预期和情绪。正如上次财报电话会议所强调的那样，该公司预计第三季度供应逆风将加速，影响40亿至80亿美元，摩根大通估计，不利因素将低于该区间的低端，Mac以外的产品细分市场相对不受影响，尽管部分上行空间被不利外汇所抵消，导致第三季度收入增加12亿美元。

2。较低的交易量预期和不断升级的外汇不利因素略微降低了中期收入和收益预期。

与短期相反，我们认为中期估计存在下行趋势，我们认为iPhone和iPad的销量最容易受到消费者支出疲软背景的影响。尽管如此，尽管目前预计iPhone 14的销量与iPhone 13相比将略有下降（C2H22 为JPME-4％），但摩根大通认为，在消费科技公司的背景下，预测将相对具有弹性，预计苹果将在宏观弹性方面脱颖而出。

3.长期股价仍然表现良好；维持目标价格。

摩根大通预计，在以下情况下，AAPL的股票将处于有利地位，在覆盖范围内跑赢大盘：1）经济衰退——这将显示替代周期推动的iPhone需求弹性以及服务业收益结构的高度贡献；2）宏观稳定——下行风险有限，消费者快速反弹可能带来利好处。