房屋销售走向复苏，库存增加只会产生短期影响

6月20日，港股内房股继续走高，肉桂涨幅超过8%，中国海外置地涨幅超过9%。彭博社指出：最近中国主要城市房屋库存的激增可能是暂时的，因为一旦Covid限制取消，购房者可能会回来。

截至4月底，上海积压的库存达到11个月的平均销售量，这可能是短暂的，因为购房者被锁在家里两个月，被压抑的需求在房地产市场积累。2021年和22年第一季度，该市新房供应仍然不足，平均吸纳期为6个月和5个月，这意味着强劲的购房需求。类似的房屋销售复苏可能出现在杭州、南京和昆山，在过去的几个月里，这些地方的居民的正常活动受到了Covid的限制。

随着地方政府在过去几周放松购房限制，较大城市的房屋销售可能会在下半年缓慢复苏，这将在未来几个月吸引新的购房者。城市库存吸收的更好记录可能会支持省长们鼓励的市场情绪反弹。西安、济南、重庆、深圳和长沙的积压房地产仅占去年全年6至10个月的销售额。

在上述展品中提到的城市拥有大量土地储备的中国开发商可能会在未来几个月实现更好的合同销售，但鉴于购房者对未来2-3年内新房完工的担忧，这可能仅限于国有企业和声誉良好的私营企业。

越秀对有近期销售反弹潜力的城市的土地储备敞口的65%处于高端，紧随其后的是金茂的48%、科大地产的46%、龙湖集团的40%和中金所的38%。碧桂园和Seazen可能很难提振下半年的销售，因为这些城市的土地储备敞口不到20%。

KWG、融创和世茂可能会发现，即使它们的土地储备中有35%-49%位于上述城市，也很难提振销售，因为它们的流动性问题可能会阻止潜在买家。