作为全球领先的生物制药CDMO公司，药明生物的商业化进程不断加快

得益于蓬勃发展的行业热潮和公司优越的技术平台打造的护城河，药明生物在行业领先地位上具有明显优势，市场份额逐年增加。总体而言，该公司的综合项目以及进入临床晚期和商业化的项目数量继续增长。光大证券表示，预计该公司的高业绩增长将继续下去。

全球生物制药市场规模的扩大，新药开发成本的迅速上升，以及制药公司对CXO公司的日益依赖，都导致了对生物制品CXO市场的需求快速增长。根据Frost&Sullivan的数据，到2025年，全球生物制品CDMO市场预计将达到254亿美元，中国生物制品CDMO市场预计到2023年将达到44亿美元。药明生物是全球领先的生物制品服务商。截至2019年底，该公司在国内和全球的市场份额分别为78.6%和5.1%。该公司是国内市场的绝对领导者，也是全球市场的领导者。

(一)公司的“跟随分子”战略显著提升了业务规模。截至2021年底，公司整合项目480个，同比增长43.7%，项目收益率显著提升。

(2)公司还实施了“打赢分子”战略，这有助于该公司以领先的技术、最佳的交付时间和最佳的交付结果专注于创新药物开发，推动管道的快速增长。从DNA分子到IND的开发周期的典型行业平均为18-24个月。药明生物的开发速度远快于行业平均水平，标准时间降至6个月。

该公司抓住了全球创新机遇，有巨大的产能提升空间。预计到2024年，计划产能将扩大到43万升，全球领先优势有望进一步巩固。

(1)业绩增长强劲，逐步转向收入更高的业务。药明生物的印前服务收入和印后服务收入都在快速增长，2021年总收入达到102.91亿元。

(2)深化客户协作，拓展订单。2021年，该公司已与全球前20大制药公司全部建立合作，客户数量稳步增长。随着进入后期的项目数量不断增加，每个项目的平均收入也不断上升。