光伏行业上游供需分析：多晶硅供过于求，硅片价格下跌

从供应的角度来看，在2021年多晶硅短缺的背景下，多晶硅的利润率将达到80％以上，这促使国内企业加快生产。和相对稳定的历史产能表现。中信期货认为，假设海外产能保持不变， 全球产能将从67.1万吨增加到415.2万吨。上游工业硅的生产可以完全覆盖其产量。

在需求方面，在乐观/中性条件下，光伏行业的全球多晶硅需求将在2025年达到57/87万吨，到2030年光伏行业将达到67/113万吨。T多晶硅的主要用途是光伏，电子级多晶硅的比例极小。目前，用于终端需求的多晶硅产能过剩。 在光伏产业链中，由于下游产量的快速扩张，将出现一段短缺期。 预计中信期货将在2023年增长，首先是多晶硅盈余。

从供应的角度来看，2021-2023年全球硅片产能将急剧扩大至约620吉瓦。由于过去三年硅片原材料短缺，硅片产能利用率低于70％，我国的硅片产能在过去三年中占全球市场的95％以上，硅片主要是出口。在硅晶片的生产过程中，生产成本逐年下降，单晶硅晶片的下降速度超过了多晶硅晶片。

从需求的角度来看，在乐观/中性条件下，全球光伏硅片需求将在2025年为305吉瓦/198吉瓦，到2030年将为395吉瓦/233吉瓦。硅晶片的尺寸逐渐形成了182mm和210mm的比例，硅晶片的厚度主要朝着超薄的方向发展。到2030年，N型硅晶片的厚度预计将减少到约130微米。从供需平衡的角度来看，全球硅片在2017年和2018年存在供需缺口，供应不足；从2019年到2021年，处于供需紧张平衡的状态。 中信期货预测，2022年全球硅片供需利润率将有所松动，供需缺口可能在2023年之后逐渐缩小。

从2022年1月到5月，单晶硅片的价格略有上涨由于制备和生产能力的困难，产量有限。与同期相比，182片和166片单晶硅片的价格大幅上涨。同期，多晶硅片增长了50.5％，这主要是由于多晶硅晶圆产量的下降。其次，从全球硅片供需平衡可以看出，到2022年，全球硅片供需将开始从2021年的供需紧张平衡转变为供需松散； 2023年，全球硅片将出现大量过剩，预计硅片价格的重点将逐步向下转移。