情况对科技巨头不利，但还差不多 2000 年

Analysts Notebook 发表了文章 · 2022/05/09 02:25

美国股市指数经历了剧烈波动， $纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$ 今年年初至今下降了约22％。继美联储主席杰罗姆·鲍威尔在6月宣布加息75个基点之后，第二天股市已从周三的涨势中逆转。

美国金融时报报道，洛伊特霍尔德集团首席策略师吉姆·保尔森认为，科技股可能处于熊市中，但由于以下因素，仍不会像1999年的互联网时代那样出现市场泡沫的破裂：

强劲的收益

尽管科技公司的价格已接近2000年的水平，相比之下，收益要强劲得多.

他说，标准普尔500指数科技板块的每股收益在过去两年中可能有所下降。但它们仍比2000年初的水平高出约60％。根据这项衡量标准，从历史上看，科技股仍然相当便宜.

强大的投资回报率

该图表显示，标准普尔500指数与基础广泛的科技指数之间的投资回报率 $标普500指数(.SPX.US)$ 就在身边分别高出 15% 和 20%，相比之下 5% 保费在1990年代相对繁荣时期。

市值权重要低得多

2000年3月，科技行业的市值权重为34％，而总经济活动的市值权重仅为7.9％。互联网巨头涉及的股票市场中，其主导板块的价格不成比例地高于其经济贡献。但是，如今，科技股对标准普尔500指数的市值权重仅为27.2％，而经济权重为17.5％。
以科技行业对整体经济的贡献来衡量，科技行业是否像以往一样便宜？不是。与2000年的经济相比，它的价格是严重过高还是接近其相对价值？不！
--保罗说

“更光明” 的未来

自1990年以来，科技股和非科技股的远期市盈倍数证明了保罗的观点。