通过富途证券（moomoo）交易亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）的机会，佣金为0％

亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN） $亚马逊(AMZN.US)$ 在宣布其22财年第一季度的盘后交易时段后大幅下跌，这远低于预期，令许多投资者失望。

尽管最近宣布增加Prime会员人数（现在月费率从12.99美元上升到14.99美元，年成本从119美元上升到139美元），并于今年2月生效，但由于营业收入继续低于市场预期，这家电子商务巨头一直未能看到业绩有意义的增长。

在更仔细地研究每个片段之前，让我们一目了然地看一下新闻稿摘要。

根据显示的每项财务指标，该公司在第一季度似乎遇到了严重的麻烦，因为与去年同期相比，所有营业收入、营业现金流和自由现金流均大幅回落。

唯一的一线希望是其云服务，亚马逊网络服务（AWS）继续在行业中占据主导地位，同比增长37％，这有助于推动该公司的总销售收入在第一季度同比增长7％。尽管如此，考虑到其另外两个最大的竞争对手在最近的财报公告中的表现——微软Azure同比增长46％，谷歌云同比增长46％，这似乎表明，就市场份额而言，AWS可能会看到真正的竞争力推动他们的资金流动。

运营现金流尤其疲软，同比下降41％，使该公司的自由现金流在本季度降至负值区间。

管理层为第二季度设定了疲软的前景指导，理由是保守的基调可能会在短期内推迟对股票的兴趣。

预计第二季度的总销售额将同比增长3％至7％，低于我们的第一季度。

营业收入将继续陷入困境，因为预计将在亏损（10）亿美元至30亿美元之间。预计运营现金流将陷入困境，预计第二季度自由现金流将继续为负数。

亚马逊的 DCF 估值

我在这里列出了自2017年以来的过去5年的历史细分以及其到2030年的业务估计。

从我们的所见和管理层的指导来看，从增长的角度来看，2022年似乎将是糟糕的一年——今年的增长几乎不会持平或很低的个位数增长。

这里的假设是，该公司可以恢复其历史增长，但一直放缓到2030年。毕竟，它已经是一家价值万亿美元的公司，因此很难高速增长。

在过去的几年中，由于估值扩张，亚马逊的交易价格一直在40倍至50倍的市盈率之间，但由于 FY2022 可能不佳，我们看到他们应得的估值倍数有所下降。

我使用与上面使用的相同的 “增长率” 来预测他们的估值，而 FY2022 的糟糕表现说明了一切。尽管假设该公司在 FY2023 中恢复增长，此后增长17％，市盈率为35倍，但我们预计亚马逊为2672美元，与当今的当前价格相差不远，几乎没有安全余地。

更悲观的一面是，如果公司的增长步履蹒跚，估值倍数可能会迅速下降得多，这将意味着进一步的下行空间（每股收益为30倍，约为2300美元）。

短期不利因素迫在眉睫

近期有很多不利因素迫在眉睫，管理层在其前瞻性指导中采取了保守的基调。在已经宣布并考虑到Prime会员价格上涨之后，也没有催化剂。

此外，目前的估值看起来有些丰富，几乎没有安全余地，也没有保证公司将在 FY2023 中再次恢复增长。

因此，我们的判断是，该公司在接下来的3个月中至少（最低限度）将面临抛售压力（类似于Meta Platform从上次收益到近期收益的表现），直到它宣布下一次收益，然后我们才能进一步评估。不利的一面是，它可能会进一步下跌，直到价格足够便宜，可供价值投资者进来买入。目前，它看起来并不吸引人。

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另一种玩法——尤其是在你对公司长期保持看涨态势的情况下——是缓慢买入，并在接下来的几个月内按固定美元平均成本计算。你可以向其他经纪公司收取这种策略的费用，但是有了富途证券（moomoo），它可以为你节省大量的费用，让你的资金尽可能地发挥作用。

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当我一开始听说终身免佣金条款时，我有点怀疑，但是当我慢慢阅读条款和条件时，处于领导地位的公司出来为其用户提供这种激励是有意义的。

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