美股的房地产开发板块可能不是你想的那样

$儒博实业 (ROP.US)$在2023年2月5日盘点时还被划分在特种工业机械板块，当时因为估值过高被排除，至今股价提升21.4%。 1992年上市的美国公司，主要做工程产品和解决方案业务，2023年应用软件收入占比达到53.3%，主要市场在美国，当前价格522.17。 5年来营收前两年萎缩，后3年增长，平均增速3.5%，营业利润平均增速4.6%，净利润受其它收入和业务出售收入影响波动很大。2023年利息费用占营业利润的9.5%，利息负担略重。毛利率近5年从66.4%提升到69.7%，净利率一直保持在20%以上，净资产收益率目前8.3%。 24Q1营收增长14.4%，营业利润增长20%，净利润增长34.9% 目前市盈率40.5，市盈率TTM37.9，估值在偏高的区间，暂时观望。

$康沃系统 (CVLT.US)$在2022年12月8日的分析中因为刚扭亏估值过高被排除，至今股价增长70.3%。 2006年上市的美国公司，主要做数据保护和信息管理业务，53%的市场在美国，当前价格108.95。 公司营收从上市以来基本稳步增长，但是净利润从2017年开始亏损以来非常不稳定，亏多赚少。 2024年营收增长7%，营业利润受费用增速放缓影响大幅增长50.6%，税前净利扭亏达到0.83亿，受所得税回扣影响净利润达到了1.7亿。 目前市盈率29，税前净利对应市盈率57.3，考虑到长期来看利润非常不稳定，吸引力不大。

$InterDigital (IDCC.US)$在2022年4月15日的分析中因为估值过高被排除，至今股价增长80%。 1981年上市的美国公司，主要做无线和视觉相关业务，主要市场在中国、美国和韩国，当前价格105.3。 利润连续暴跌3年后，2020年恢复增长并持续了4年。时间拉长到2014年，目前的营收和利润水平都不算最高，长期看不出增长趋势，而是呈现非常大的波动性，目前业绩处于历史中间略高位置，股价处于历史非常高的水平。 目前市盈率13.8，市盈率TTM15.2，由于无法按成长股估值，目前的价格缺乏吸引力。

$Sprinklr (CXM.US)$在2022年11月30日的分析中因为估值过高被排除，至今股价增长38%。 2021年上市的美国公司，主要做以订阅为主的企业软件业务，主要市场在美国，当前价格11.82。 上市以来营收持续增长，近4年平均增速22.6%，营业利润2024年扭亏，从季报看近3个季度利润扭亏并大幅增长，净利润受其他净收入影响已经扭亏4个季度并快速增长。没有利息负担。毛利率近4年从68.5%提升到75.5%，净利率2024年扭亏达到7%，净资产收益率8.4%。 4年来资产负债率从67.5%下降到44.4%，总资产和净资产均大幅增长。 应收的比例略高，2024年达到营收的37.7%，没有有息借款。 目前现金及等价物6.63亿，流动比率2，速动比率1.85。 目前市盈率65.6，通常刚跨过盈亏平衡线后的增速会非常快，可以谨慎选择(⭐️)

$伟创力 (FLEX.US)$在两年前的分析中因为尽管利润提升，但营收下滑被排除，至今股价增长61.6%。 1994年上市的美国公司，主要做制造服务业务，全球化市场比较分散，当前价格27.31。 5年来营收波动中略有增长，平均增速3.6%，营业利润则受毛利率改善影响近3年快速增长，5年平均增速达到19%，净利润增长更快，2021年增长6倍，2022年增长53%，2023年增长9.9%。2023年利息费用占营业利润的16.5%，利息负担较重。毛利率近5年从5.8%提升到7.5%，净资产收益率从3.1%提升到24.8%后又跌回16.7%。 2024前3季度营收萎缩4.2%，营业利润增长12.6%，税前利润增长13.7%，不过归普净利反而因为少数股东净利润暴增而萎缩6.1%。 目前市盈率15.9，市盈率TTM16.2，估值略有折扣，吸引力不大。