美联储将走哪条货币道路？

在俄罗斯和乌克兰持续的危机中，道琼斯指数创下了自2020年11月以来的最大单日涨幅，部分原因是投资者认为美联储未来将采取更加鸽派的政策，类似于2001年的情况。但是，值得注意的是，与二十多年前相比，美国现在的通货膨胀要严重得多。一些分析师认为，不确定性将继续困扰市场。

周五，道琼斯工业平均指数上涨834.92点，至34058.75点，涨幅2.5％。这是道琼斯指数自2020年11月以来的最佳日子。标准普尔500指数上涨95.95点，至4384.65点，涨幅2.2％。纳斯达克综合指数上涨221.04点，至13,694.62点，涨幅1.6％。

一些分析师和投资者表示，上周晚些时候的涨势更多地与人们对美联储在加息方面将不那么积极的预期有关。一些官员表示，他们认为冲突给经济形势增加了很大的不确定性，因此3月份加息0.25％的可能性比一些官员建议的0.50％更有可能。

圣哥达基金管理公司首席投资官丹尼尔·埃格说：“我认为高波动时期还没有结束。”“现在我们必须关注俄罗斯-乌克兰事件的后续情况。”

信安环球投资首席策略师西玛·沙阿表示：“归根结底，风险资产的长期走势基本保持不变。”“但是这条道路可能会受到巨大的波动和不确定性的影响。”

到目前为止，市场对地缘政治事件的反应平淡。上周，美国股市的大多数板块都上涨了。在最近几个交易日中，科技股在市场的波折中发挥了重要作用。

公用事业、医疗保健和房地产本周均上涨超过2％，而制造商和材料股小幅走高。尽管周五上涨，但必需消费品、非必需消费品和金融公司本周均小幅下跌。
没有人能解释地缘政治突发事件。在2001年8月的会议上，联邦公开市场委员会暗示它可能会 “相对较快” 开始提高利率。但是，在9/11之后，美联储在不到两个月的时间内将利率下调了1.5个百分点。

换句话说，那些根据美联储可能做的事情对投资组合进行了全面改革的投资者如果采取完全不同的行动，可能会遇到麻烦。

最近几个月，许多专业投资者调整了头寸，试图从他们认为美联储迫在眉睫的加息机会中获利。但是，如果美联储政策再次发生变化，一些如此激进地押注的债券基金最终将公布糟糕的业绩。

但同样，当今地缘政治事件的背景与2001年大不相同。在此期间，美国的通货膨胀率仍然相对温和，CPI同比增长约2.7％，而最新的CPI数据已升至7.5％。

剑桥大学贾奇商学院金融学教授埃尔罗伊·迪姆森说：“在过去半个世纪的地缘政治动荡时期，全球股市往往同步走势。”坦率地说，当情况恶化时，几乎所有市场都会同时下跌，这可能使多元化显得毫无用处。

但他表示，全球股市不会在很长一段时间内同步波动，在较平静的时期，将再次调整自身的基本面。
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