东南亚穆迪-亚洲信贷局
$亚洲征信(TCU.SG$ $穆迪(MCO.US$ $富时新加坡海峡指数(.STI.SG$ $标普500指数(.SPX.US$ $伯克希尔-B(BRK.B.US$
亚洲征信局自2020年12月首次公开募股以来，一直是我们感兴趣的股票，价格为93美分。然而，价格一直处于上升轨道，随着我们的价值投资者心态的建立，我们错过了升至1.58美元的机会。
亚洲征信局自2020年12月首次公开募股以来，一直是我们感兴趣的股票，价格为93美分。然而，价格一直处于上升轨道，随着我们的价值投资者心态的建立，我们错过了升至1.58美元的机会。
但是，最近价格已回落至1美元，这激起了我们的兴趣，重新审视他们的业务，看看我们最初的看涨论点是否仍然有效。
来源：穆迪网站
根据我们的标题，当我们看到亚洲征信局（CBA）的招股说明书时，我们将其视为东南亚穆迪，它提供信用报告和业务数据，以帮助公司做出更好的决策。唯一可能不同的是血统，因为穆迪成立于1909年——CBA成立于1995年。
此外，穆迪有研究部门和能力发布公司债券的信用评级，但CBA没有这种能力。
看涨的理由
吸引我们加入 CBA 的最重要特征是 利润丰厚而且有坚固的护城河; 建立没有任何联系的征信机构并不容易。在CBA有业务的发展中国家尤其如此 缅甸、柬埔寨和越南 （他们最近通过合资企业在越南站稳了脚跟）。
CBA 也在挖掘他们的 专注于东南亚的利基市场 在那里他们比其他人更具优势。另一个有吸引力的主张是，它是一家可以抵御衰退的企业，在危机时期，对信用报告和分析的需求可能会更高。他们的业务也不是资本密集型的，因此将能够产生良好的投资回报。
这种商业模式正是Buffet类型的业务，利润率高，护城河强劲——巴菲特持有穆迪13％的股份。
商业模式
来源：CBA公司的演示幻灯片
为了更好地了解CBA的所作所为，以下是他们演示幻灯片中的内容。
CBA的核心业务分为金融机构和非金融机构。他们正在与银行合作，协助他们进行风险评估，以最大限度地减少金融业务的坏账。至于他们的非金融业务，它正在利用其子公司邓白氏作为该行业的代理人，协助跨国公司和公司简化风险管理决策。从上面的幻灯片中，我们可以概述他们向客户提供的商业模式、服务和产品。
来源：moomoo 交易应用程序-收入构成
他们目前的商业模式分别有59％的收入和41％的收入来自非财务和财务数据。他们接近88％的主要收入来源来自信用报告的出售，而他们强调的补充服务是交叉销售和推动未来增长的可能途径。
他们目前的商业模式分别有59％的收入和41％的收入来自非财务和财务数据。他们接近88％的主要收入来源来自信用报告的出售，而他们强调的补充服务是交叉销售和推动未来增长的可能途径。
来源：CBA 2020 年年度报告
CBA的皇冠上的明珠将是他们在新加坡征信局和Dun & Bradsheet新加坡的股份，因为他们将近98％的收入来自新加坡业务。它们正在区域范围内向发展中国家伸出翅膀，我们前面已经强调了这些国家，鉴于它们来自较低的基数，它们有巨大的增长空间。
财务指标
来源：晨星
从财务指标来看，这不是一只令人难以置信的价值股候选股 市盈率为 32。但是，它是一台产生现金流的机器，带有 价格与现金流的比率为 12 这意味着很大一部分收益被折旧等非现金流项目所侵蚀。2020年的现金流接近2000万美元，而利润为820万美元。
如前所述，由于业务的性质，它产生了很高的利润率，这可以从中看出 22% 的股本回报率 图。它还拥有强劲的资产负债表，债务几乎为零，而且 由5200万美元现金支持。那个 折算为 23 美分 或者差不多 他们当前价格的四分之一.
但是，值得注意的是，他们的大部分收入和最高的利润率来自其稳定的新加坡业务。由于他们的公司结构，他们 仅拥有其在新加坡业务的 38%。对于他们在其他地理区域的其他商业企业来说，这更多的工作仍在进行中，我们不确定情况是否会像他们在新加坡的业务一样顺利进行。
他们的业务趋势 收入增长约为6-8％ 在过去的几年里。我们同意，这并不引人注目，但它是稳定的增长，在其他地理区域播下的种子可以结出果实，为未来的可持续增长做出贡献。
此外，他们在新加坡的业务仍将实现增长，因为他们正试图与数字银行持牌人敲定协议。他们还从2021年7月1日起成立了放债人信贷局。
他们最近宣布分红占其利润的100％，并给出了在2022年底之前发行至少占其利润90％的股息的指导方针。他们目前的 股息收益率为不错的3.37％.
来源：moomoo 应用——CBA 和穆迪的比较
图表视角
来源：moomoo 应用——截至 2022 年 1 月 17 日的 CBA 排行榜
CBA的价格走势看起来不太好。自2021年12月以来，它已经开始螺旋式下跌。它现在的交易价格接近96美分的历史最低水平，这是它在首次公开募股当天的起价。它一路上涨至1.58，但最初的热潮此后逐渐消失。
96美分应该会获得一些支撑，但需要注意的关键水平将是93美分的IPO价格，这将是一个重要的心理水平。跌破0.93将带来一波抛售压力，因为大多数从首次公开募股中获得首次公开募股的人都会有机会在资金不太充足的情况下将其出售。
我们认为，如果抛售压力缓解并进入盘整状态，0.93-0,96将是不错的累积水平。目前还没有明显的触底信号，例如双底或相对强弱指数背离。
因此，如果您有兴趣将这只股票纳入您的投资组合，请耐心等待，分批进行。
为什么价格暴跌？
自从触及1.58的峰值以来，我们找不到导致其价格暴跌的重要原因。
可能有两个可能的原因，其中一个是他们略微未达到分析师的预期，这不足以证明如此大幅下跌是合理的。
第二个原因是他们在缅甸的业务将在2021年底之前完全恢复运营。
我们可以推断，这可能是由于它们的估值丰厚，但按目前的价格计算，它的交易估值更为合理。如果我们从当前价格中扣除每股现金，则其市盈率为25倍。它的收益率为3.37％。如果他们在新加坡以外的企业取得成功，增长可能会非常出色，而新加坡将成为支持其在地区扩张的摇钱树。
主要股东
来源：moomoo app-CBA 主要股东
使用moomoo应用程序，我们提取了CBA的最大股东。令人鼓舞的是，他们的董事长兼首席执行官顾凯文和执行董事威廉·林仍在 持有CBA的大量股份，因此利益与股东保持一致.
还有 信誉良好的既得基金管理公司.
总结
亚洲征信局将作为一家甚至可能脱颖而出的公司 鉴于其强大的护城河和良好的资本回报率，沃伦·巴菲特可能会对此感兴趣-它不属于资本密集型行业。
他们在新加坡市场拥有皇冠上的明珠，这将成为他们在该地区扩张的摇钱树。鉴于东南亚地区的动态，鉴于这些发展中经济体的公司治理状况，更需要信用报告和风险评估。因此，它 讲述了一个很棒的成长故事和利基市场 那个 CBA 已经开始了。
由于除马来西亚外，他们的地区企业仍处于起步阶段，收入贡献乏善可陈，但我们将密切关注，看看他们进军这些发展中国家（柬埔寨、缅甸和越南）是否奏效。
在估值方面，这可能不符合格雷厄姆的喜好，但考虑到其潜力及其最近的下跌，作为我们投资组合的投资候选人，CBA看起来要有趣得多。它的交易价格为 市盈率为25倍 如果我们将每股现金从其当前价格中扣除。
现金流也为正，表现不错 价格/现金流为12倍。而且，它有一个不错的选择 股本回报率为 22%。它带有 股息收益率为 3.37% 以及强劲的资产负债表 债务几乎为零.
从图表的角度来看，它仍在寻找基础，我们正在考虑 0.93-0,96 作为潜在累积范围.
鉴于我们所做的分析，我们将亚洲信贷局视为一个 潜在核心持股 只要它们的收入和利润增长显示出持续的上升趋势，它们可能会在未来很长一段时间内保持不变。
它会名副其实 “东南亚穆迪” 的名字吗？
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