为什么油价可能会在很长一段时间内保持看涨，但不是看涨人士所希望的？
要点：
·过去几周，油价未能突破，令多头感到沮丧，尽管有一系列好消息，包括库存下降，以及有报道称，欧佩克+将信守减产承诺。
·油价可能会在很长一段时间内保持看涨的原因有三个--但不是看涨人士所希望的大幅上涨。
·里斯塔德能源公司(Rystad Energy)还警告称，随着欧佩克+减产的放松，过剩将重新出现。
根据OilPrice的数据，尽管有一系列好消息，包括库存下降，以及有报道称OPEC+将坚守减产承诺，但油价在过去几周未能突破，令多头感到沮丧。
现在钟摆摆向了另一个方向，石油市场不得不攀登一堵新的担忧之墙。
在短暂、半心半意的反弹之后，美国劳工部周四公布的一周初请失业金人数报告(Uiwc)显示，初请失业金人数触及110.6万人，这是在一周前首次降至100万人以下后的意外反弹。油价回落至人们熟悉的40美元左右的交易区间，引发了人们对经济复苏可持续性的严重怀疑。
泰奇资本顾问公司全球宏观业务主管塔里克·扎希尔向彭博社表示：“鉴于过去几周我们看到的所有有关库存的乐观消息，未能突破高点并不意味着好消息。原油价格未能突破上行区间，而你又身处期货市场，因此下行风险很大。”
油价波动性已回到新冠肺炎之前的水平，似乎没有任何动摇市场的动作。
油价可能会在很长一段时间内保持看涨，但不会像他们所希望的那样大幅上涨，原因有三个。
2万美元又一次供应狂潮
巨大的供应过剩和缺乏储存是油价在4月份首次跌至零以下的最大原因。谢天谢地，现在的情况比四个月前好多了，这就是为什么油价回升得很好。
但这仍是令人担忧的部分：尽管过去两周美国石油库存一直在下降，但降幅已大幅放缓。
美国能源情报署(EIA)的数据显示，截至7月24日当周，美国石油库存减少1,060万桶，随后三周分别减少740万桶、450万桶和160万桶。因此，真正存在的风险是，下降趋势可能很快逆转，库存可能再次开始上涨--这对油价来说是一个非常负面的事态发展。
随着OPEC+减产，这些库存担忧并未得到解决。从本月开始，欧佩克+将其历史性的日减产幅度从每日970万桶下调至970万桶，减产幅度为200万桶。但正如法国巴黎银行大宗商品策略主管Harry Chilinguria指出的那样，真正令人担忧的是，OPEC+产量的增加可能与石油需求的不均衡复苏同时出现。
Rystad Energy还警告称，随着OPEC+减产的放松，过剩将重新出现。该咨询公司表示：“OPEC+从8月开始增加供应的实验可能会适得其反，因为石油需求仍未走出困境。”在2020年12月之前，整个油市都将回到供应过剩的状态。
沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王本月早些时候指出，未能在5月和6月履行承诺的国家将在未来几个月进行补偿性削减。但我们都知道，使用OPEC+并不能保证什么。
疫情的不确定性
石油和股市最近的上涨可以归因于人们乐观地认为，新冠肺炎疫苗很快就会成为现实。事实上，开发有效疫苗的竞赛正在进行中：全世界有185个研究团队参与其中。
不幸的是，疫苗开发往往是一个漫长的过程，安全性往往是重中之重。例如，最近发现的一种登革热疫苗实际上使疾病变得更糟，因为接种了疫苗的儿童后来接触到了这种病毒，而另一种针对呼吸道合胞病毒开发的疫苗导致了同样的问题。
由于没有关于何时可行和安全的疫苗能够进入大众市场的明确时间表，全球经济和石油市场仍然特别容易受到所谓的第二波疫情的影响。事实上，OPEC+上月表示，油市复苏速度慢于预期，因为疫情可能持续更长时间。
1.可再生能源的繁荣
当投资者考虑石油和可再生能源之间的关系时，他们往往认为低油价会抑制可再生能源的增长。虽然这在原则上是正确的，但到目前为止，没有证据表明低油价对可再生能源的发展产生了负面影响。相反，在大流行期间，对可再生能源的需求继续增长，尽管化石燃料面临着历史上最大的需求中断。
石油和天然气行业持续的大规模减记浪潮清楚地表明，高管们终于承认石油需求可能会继续下降。正如壳牌首席执行官三年前预测的那样，“永远停产”可能成为石油行业的新常态。
不过，多头可能笑到最后：石油项目投资持续不足实际上可能导致供应下降，从而可能导致油价飙升。
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