虎牙公司-2021财年第二季度收益和现场会议
自那以来，由于对游戏监管的担忧，该公司大幅下挫，这也影响了斗鱼和腾讯控股等其他游戏公司。
本文将主要关注他们刚刚公布的第二季度收益以及投资者应该关注的亮点。
2021财年第二季度收益外卖：
让我们首先更新我们的电子表格中每个人都感兴趣的关键指标。
总MAU和移动MAU较上一季度和同比略有上升。
平均移动MAU目前为7760万，而付费用户下降至560万，这是自2020年第一季度以来的最低水平。这不是一个好迹象，在我的上一篇文章中，我强调了公司从目前的盈利模式转向更有形的模式的重要性。
第二季度净收入同比增长9.8%，达到29.62亿元人民币(4.59亿美元)，季度营收增长14%。
虽然直播收入的比例仍在盈利中占主导地位，但从这一收益中特别值得注意的一件事是，本季度广告收入大幅增长。
上个季度，该公司的广告收入同比增长54.6%，达到2.125亿元人民币(合3240万美元)，而本季度，该公司在这一领域的表现强劲，同比增长189.9%，达到3.832亿元人民币(合5940万美元)。
目前，这一数字占总净收入的13%，而且预计随着时间的推移，这一比例可能会增加。
如果我们看看Twitch和其他大公司目前正在采用的模式，就会发现他们的大部分收入来自广告。
我们可以预计，随着时间的推移，货币化模式将慢慢转变并占据主导地位，这将反映在几个季度后的底线上。
该公司正在盈利，本季度营业现金流为1.736亿元人民币(合2690万美元)，相当于107.382亿元人民币(合16.63亿美元)。
以目前9.3美元左右的市场价格计算，该公司的企业价值仅为不到6亿美元，从你正在衡量的任何关键指标来看，这看起来都非常便宜。
如果我们将收益折合成年率，这将使该公司的市盈率仅为3.7倍，市盈率为18倍。
如果我们剔除净现金，那么按市盈率计算，这笔钱的估值约为5倍。
尽管股价便宜，但目前大多数中国股票的走势意味着，大多数公司的价值被认为是廉价的，因此在价值视角上没有太多的相对可比性。
电话会议外卖：
这次会议确实提供了比宣布的结果更多的见解。让我试着涵盖我设法注意到的亮点。
问题1-内容战略2H支出和关键运营指标，包括MAU、付费用户和2H的ARPU。
答案1-管理层为今年的合并制定了两个版本的方案-一个是成功的合并，另一个是不成功的方案。现在结果已经出来了，内容策略不会有以前的重大变化。
管理层还预计MAU在下半年将继续增长，主要关注点是移动MAU的增长，这比整体MAU更重要。
问题2-在与斗鱼合并失败后，未来的商业战略是什么？另外，管理层能否与腾讯控股分享一些关于进一步融合的见解。
答案2-专注于海外投资，因为管理层看到了更多的增长机会和海外内容用户的获取。
与腾讯控股合作，继续加强与腾讯控股的合作，并将不定期向投资者通报重大更新。
问题3-管理层能否分享更多来自海外用户获取、内容积累和货币化战略的见解。
答案3-在海外取得显着业绩，从收入同比增长200%和运营亏损显着缩小可以看出，随着时间的推移，这将有助于总体底线。
视频内容用户一直在增加。第二季度观看视频内容的平均MAU增加了30M。在不久的将来，还将在虎牙的平台上推出视频内容，从第三季度开始-这将在传统视频和直播方面分开。
问题4-视频内容及其潜在的盈利模式广告？
答案4-仍在考虑将视频内容与直播相结合的盈利模式。虽然仍处于货币化的早期阶段，但广告可能会更合适。
问题5-儿童假期期间的教育监管会对活跃用户产生怎样的影响？运营目标？
答案5-由于学校放假，用户数量增加，但教育法规并未产生太大影响。
OPEX目标-以更低的用户获取成本降低每个用户的带宽成本和不断增长的用户。
问题6-现在合并失败了，考虑到巨额现金余额，管理层是否考虑过其他并购？
答案6-巨额现金余额用于广播和内容用户收购，会不时考虑并购，但目前还没有找到合适的。
结论：
我从财报和会议中得到的总体关键结论是，管理层将重点放在了增加移动活跃用户和海外投资收购战略上。
随着视频内容与他们的直播整合，我们应该会看到广告收入继续强劲攀升，尽管这是以他们的直播收入为代价的，由于付费用户的减少，直播收入可能会继续苦苦挣扎。
尽管该公司的估值仍然较低，但人们对中国公司的情绪仍然不佳，而且游戏板块似乎没有太多催化剂，这可能会将其股价推向更接近其应有估值的水平。
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102877537 : falling die 快来了
101534029 : 非常好的总结分析。谢谢
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styleomileo : 这种镇压不会永远持续下去，游戏和赌场是人们的命脉，尤其是亚洲人...因此，是时候积累Huya了，如果你在寻找价值，就像赌场股票一样。