[收益101]基本面分析：是什么推动了不盈利公司的股价？

周二， @moo_Live 播出了阿里巴巴-SW的 $阿里巴巴(BABA.US)$2021财年第三季度收益电话会议。这场直播真的是精彩连连！其中最突出的是对新零售业务的大笔投入，逐步形成了以消费者为中心的经济。诺基亚 $诺基亚(NOK.US)$将于美国东部时间上午8：00发布财报！诺基亚能否在5G竞争中扭亏为盈？如何根据公司的基本面来分析股票？为什么一些公司一直在亏损，而他们的股票却还在上涨？这篇文章将给出答案。

在新兴产业领域，需求正在形成，未来市场容量难以估计。这类行业往往是伟大公司的摇篮，牛市层出不穷。要把重点放在小行业的大公司上。在产业转型方面，老龙头企业正在解构，行业尚未或正在形成新的天花板。“创新”将打破原有的行业平衡，创造新需求。代表新技术和新优势的公司将脱颖而出。

诺基亚曾经是手机行业的王者。自2010年以来，手机业务开始走下坡路。诺基亚将其归结为系统性原因，并逐渐被新兴品牌所取代。在2020年第三季度发布的财报中，利润低于预期，比市场之前下降了17%以上。其新任CEO宣布，下调了全年利润预期，并大幅调整了公司战略。值得注意的是，诺基亚加大了对5G的投入。然而，在5G赛道上高速竞争的情况下，诺基亚似乎缺乏核心竞争力。

对于已经达到天花板的行业。投资机会来自具有垄断管理能力的低成本公司，以兼并弱势公司，扩大市场份额，降低运营和销售的边际成本。

对于一家企业的竞争力，我们需要关注的是，该企业的主营业务是否与同行业的公司不同？主营业务的动能有多强？它的市场竞争壁垒是什么？

在前面的教学内容中，我们已经解释了如何通过公司的成本和利润来区分公司的主营业务和主营业务的盈利能力。

阿里巴巴-SW周二发布的财报显示，阿里巴巴收购太阳艺术零售以及双十一大促等活动，令阿里巴巴主营业务新零售季度营收同比几乎翻倍。同样值得关注的还有阿里巴巴-SW云业务，有望在两个季度内实现利润正增长。

3.成长
公司的增长模式是由内部驱动还是由外部资本运营造成的？

为什么有些公司不断亏损，而他们的股票却不跌反升？其一是股东可能会继续买入。如果上市公司报告已被兼并重组，股价将会飙升。二是大股东想自救，尽量提早抛出筹码，逢高套现。最常见的情况自然是一家公司的成长受到市场的青睐。虽然处于亏损状态，但亏损逐步减少，有望实现盈利。

对比诺基亚近几年的收益报告，19年来亏损情况已经扭转。今天下午，诺基亚发布了超预期的2020年第四季度收益报告。伦德马克进一步解释说，5G设备毛利率的提升主要来自产品成本的降低。因此，增加ReefShark芯片组的产量也是非常有帮助的，但2021财年将是具有挑战性的一年，特别是由于激烈的竞争导致北美价格下降和市场份额损失。