根据美国证券交易委员会的文件，总部位于新加坡的科技巨头Grab将于本周四（12月2日）通过SPAC在纳斯达克上市。投资者于11月30日投票批准了Grab Holdings Inc.和Altimeter Growth Corp. 的合并。其400亿美元的上市将标志着全球最大的SPAC交易。
SPAC 是什么？
特殊目的收购公司（SPAC），也称为 “空白支票公司”，是一家拥有
没有商业运营
通过首次公开募股（IPO）筹集资金
的目的 收购现有公司
特殊目的收购公司本质上是投资者成立的空壳公司，其唯一目的是通过首次公开募股筹集资金，最终收购另一家公司。
SPAC 已经存在了几十年，但近年来它们的受欢迎程度猛增。2020年，创建了247个SPAC，投资了800亿美元，而仅在2021年第一季度，就从295个新成立的SPAC中筹集了创纪录的960亿美元1。相比之下，2010年只有两家SPAC上市。2020年，SPAC占美国新上市公司的50％以上。
SPAC 是如何运作的？
SPAC 的生命周期分为三个不同的阶段：
首先，创建 SPAC 并搜索目标：
SPAC的首次公开募股通常基于以行业和地理位置为重点的投资论点，例如收购北美科技公司的意图或赞助商的经验和背景。
SPAC通常是由机构投资者、来自私募股权或对冲基金领域的华尔街专业人士组成的团队创建或赞助，而即使是知名首席执行官也顺应潮流，成立了自己的SPAC。
特殊目的收购公司的首次公开募股通常定价为每股10美元。首次公开募股后，所得款项将存入信托账户。在某些情况下，从信托中获得的部分利息可以用作SPAC的营运资金。
当SPAC筹集资金时，购买首次公开募股的人不知道最终的收购目标公司将是什么。在创建SPAC时，创始人有时会考虑至少一个收购目标，但他们没有确定该目标，以避免在首次公开募股过程中进行大量披露（这就是为什么SPAC通常也被称为 “空白支票公司” 的原因）。有成功记录的机构投资者可以更容易地说服人们投资未知领域。
当目标公布时：
一旦确定目标公司并宣布合并，SPAC的公众股东可以选择投票反对该交易并选择赎回其股份。
如果SPAC需要额外资金来完成合并，则SPAC可以发行债务或发行额外股票，例如私人投资公共股权（PIPE）交易。
去间距： SPAC通常有18-24个月的时间来确定并完成与目标公司的合并，有时也称为去间隔。
如果SPAC未在该时间范围内完成合并，则SPAC将进行清算，并将首次公开募股的收益返还给公众股东。
信息披露：“SPAC成立后，通常需要征得股东批准才能进行合并，并将准备和提交委托书（如果它打算在合并中注册新证券，则在S-4表格上准备和提交联合注册和委托声明）。
本文件将包含寻求股东批准的各种事项，包括对拟议合并和治理事项的描述。
它还将包括目标公司的大量财务信息，例如历史财务报表、管理层的讨论和分析（MD&A）以及显示合并影响的预计财务报表。”
合并结束后：
最近，SPAC公司Altimeter Growth Corp的股东投票赞成网约车和送货巨头Grab与上市空壳公司的合并，为Grab周四（12月2日）在美国上市铺平了道路。
一般而言，一旦股东批准SPAC的合并并且所有监管事项得到批准，合并将结束，目标公司将成为公共实体。收购后，SPAC通常在主要证券交易所之一上市。
SPAC合并中的目标公司通常需要在几个月内为成为上市公司做好准备，与传统的首次公开募股相比，准备工作时间更短。SPAC首次公开募股的封锁通常持续180天至一年。SPAC首次公开募股的封锁通常持续180天至一年。
信息披露：必须在收盘后的四个工作日内向美国证券交易委员会（SEC）提交8-K表格，其信息与目标公司10表格（通常称为Super 8-K）所要求的信息相同。

SPAC $Altimeter Growth Corp(AGC.US)$股东批准了将东南亚拼车公司Grab上市的交易后，盘后交易中上涨了3％。
一份声明显示，股东的赎回率几乎为0％，为0.02％。该交易预计将于明天结束，预计Grab将于周四在纳斯达克开始交易，股票代码为 “GRAB”。
Grab是东南亚最有价值的初创公司，将与Altimeter进行合并，估值为400亿美元。
预计该交易将成为东南亚公司有史以来规模最大的美国股票发行之一。Grab的公开亮相将为投资者提供进入包括印度尼西亚、泰国和越南在内的各国人口超过6.55亿的区域消费市场的机会。
本月早些时候，布拉德·格斯特纳旗下的SPAC Altimeter Growth宣布，美国证券交易委员会宣布Grab Holdings的F-4表格注册声明生效，并将股东投票定为今天。

在Altimeter Growth Corp的股东批准与其合并后，东南亚的数字科技独角兽Grab将于12月2日开始在纳斯达克上市，股票代码为 “GRAB”。
根据美国证券交易委员会的一份文件，这笔交易——这将是全球最大的SPAC交易——将使Grab的估值达到400亿美元。
Grab将获得约45亿美元的现金，其中包括40亿美元的公共股权安排私人投资。
PIPE的投资者包括贝莱德、Counterpoint Global（摩根士丹利投资管理）和T. Rowe Price Associates, Inc. 以及富达国际、富达管理与研究有限责任公司、骏利亨德森投资公司、穆巴达拉、Nuveen、Permodalan Nasional Berhad和淡马锡管理或咨询的基金和账户。
Grab：东南亚的叫车和送货巨头
业务概述
根据欧睿的数据，软银支持的Grab成立于2012年，是东南亚领先的超级应用程序，基于2020年食品配送、出行和金融服务电子钱包领域的GMV。
该公司每天使数百万人能够访问其司机和商家合作伙伴，订购食物或杂货，寄送包裹，叫车或出租车，支付在线购物费用或访问贷款、保险、财富管理和远程医疗等服务，所有这些都通过一个 “日常一切” 应用程序完成。
Grab在东南亚地区八个国家（柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南）的400多个城市开展这些服务领域的业务。
该公司是该地区约6.5亿人口的主导者，尽管来自Gojek等竞争对手的竞争正在加剧，Gojek与电子商务公司PT Tokopedia合并以扩大规模。
它还在与Delivery Hero SE旗下的Foodpanda和Deliveroo Plc以及该地区亚航集团有限公司等新进入者竞争。
该公司最初是一家出租车应用程序，但随着疫情加速了电子商务和其他数字平台的采用，它一直在扩展其服务，并扩展到杂货配送和金融服务。
本月早些时候，GrabMart与印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南的超市和杂货连锁店签署了合作伙伴关系。
同时，它与电子商务公司Lazada合作，通过GrabeXpress向新加坡的消费者提供当日送达服务。
财务业绩
在截至2020年6月30日和2021年6月30日的六个月中，Grab分别创造了7800万美元和3.96亿美元的收入，同比增长率为406％。
其2019年和2020年的收入分别为8.45亿美元和4.69亿美元，同比增长率为155％。
根据Grab的最终F-4表格，其2020年和截至2021年6月30日的六个月的收入增长是由GMV的增长推动的。在截至2020年6月30日和2021年6月30日的六个月中，其GMV分别为59亿美元和75亿美元，同比增长率为28％。
2020年的收入增长还得益于合作伙伴和消费者激励措施从2019年的24亿美元减少到2020年的12亿美元。
在截至2020年6月30日和2021年6月30日的六个月中，其净亏损分别为15亿美元和15亿美元。2019年和2020年的净亏损分别为40亿美元和27亿美元，同比增长31％。
AGC SPAC：由拥有大量风险投资的机构赞助
Altimeter Growth Corp.（AGC.US）是一家新成立的空白支票公司，是专注于技术的投资公司Altimeter Capital Management的子公司。
Altimeter Capital在成功投资私人和公开市场的领先科技公司方面有着良好的记录。根据其F-4表格，其之前的一些投资包括Expedia、Zillow、Facebook、Uber、AirBnB、ByteDance、AppDynamics、MongoDB、Okta、Twilio、Unity和Snowflake。
通过业务合并，Grab可以利用Altimeter Capital的投资团队的能力、关系、网络和交易渠道来支持其识别和尽职调查潜在目标。
相关：
Grab 的最终 F-4 注册声明
SPAC 的生命周期
$Altimeter Growth Corp(AGC.US)$ $Grab Holdings(GRAB.US)$

我个人的想法是，价格走势 $Altimeter Growth Corp(AGC.US)$/ $Grab Holdings(GRAB.US)$ 将更多地受估值/基本面指标的驱动，而更多地受无形资产的驱动。目前，新兴的东南亚市场及其炙手可热的潜力对投资者来说非常理想，尤其是作为波动的中国股票的更安全的替代方案。由于在那里投资的纯粹游戏方式很少，AGC/Grab如果不是因为其知名度，肯定是必买的溢价。合并后，我认为该公司将有9-12个月的蜜月秀期，然后估值指标开始推动股价上涨。

$Grab Holdings(GRAB.US)$ $Astra Space(ASTR.US)$ $Rocket Lab(RKLB.US)$ 今天有个很艰难的但别担心。看看像 ASTR、AUR、RKLB 这样的图表。所有 3 个都是空格，它们遵循相同的模式。实际上，所有好的空间都遵循相同的模式。
DA的高价——由于合并前的时间长短而被做空——暂时维持在10美元左右——iv 非常低，你买入的合约早已过了拟议的合并日期 —— 合并传闻和新闻 —— 价格飙升 — 空头用成交量掩护，在看涨期权兑现的同时正在上涨。
在这种情况下，与其他案例一样，价格在合并之日跌破10美元，但下周将开始像 “真实股票” 一样交易。合并总是很奇怪。
像其他人一样，我们可能会看到5％的机构买入或至少很多利益相关方的买入。这会导致价格大幅上涨。如果您是长期投资者，请放松身心，尽情享受。
如果你买了12月份的合约，那该死。它们可能仍然值得坚持，因为不太可能发生低于8美元的情况。我会等着事情自行解决，如果冷静下来，然后我会回购。
2-3 年的稳定玩法。

$Grab Holdings(GRAB.US)$ $Altimeter Growth Corp(AGC.US)$ Grab第三季度调整后的净销售额为4.29亿美元，环比下降22％。Grab的第三季度收入也环比下降了13％。这意味着对消费者的激励措施环比下降了27％。令人欣慰的是，收入对消费者激励措施不那么敏感。更令人担忧的迹象是调整后的净销售额（或激励措施）的增加和收入的下降。由于消费者激励措施的下降幅度大于收入，因此没有证据表明存在异常或差异。相反，这种下跌更有可能受到商业环境的影响，这正是Grab在第二季度提醒投资者注意的问题。
在第二季度，Grab警告投资者，东南亚可能出现与COVID19相关的严格出行限制。在此期间，Grab的2021年全年预测考虑了由于 COVID19 的持续扩张，该公司运营的各个国家可能实施部分和全面封锁。由于Delta变体，东南亚国家的COVID病例在第三季度创下历史新高，Grab的担忧成真。在宣布取消对超过1300万人的居家令的第二天，菲律宾于9月9日重新实施了封锁。8月，越南还在胡志明市南部郊区实施了严格的居家令，并派出军队援助被隔离的公民。
因此，Grab将总收入的下降归因于封锁也就不足为奇了，尤其是在越南。这种说法是准确的。通过参考表1，我们可以看到收入的减少主要来自其出行领域。如果我们延长分析时间，我们可以观察到Grab在2021年表现不佳（收入下降）主要是由其出行领域造成的。Grab的第二季度出行板块收入和总收入分别下降了2700万美元和3500万美元。Grab的第三季度出行板块收入和总收入分别下降了3000万美元和2300万美元。出行领域的下降与东南亚各地 COVID19 病例的增加相吻合（图 4）。因此，Grab声称其收入下降是由整个东南亚的封锁和旅行限制造成的。
尽管收入下降，但在此期间，该公司平台上的活动（GMV）实际上增长了5％。这可能看起来没什么大不了的，但这个统计数据实际上使我们之前的一个假设（成熟市场）无效。在第二季度，尽管激励措施增加了27％，但Grab的GMV仅增长了6.5％。这表明Grab的市场已接近成熟。但是，尽管第三季度下降了27％（季度环比），但Grab的GMV仍增长了4.1％（季度环比）。这意味着Grab的GMV增长并不像最初想象的那样受到激励措施的推动。
根据Grab的说法，由于封锁，每月交易用户（MTU）也有所下降。这也是预料之中的。但是，出乎意料的是，每MTU的GMV实际上有所增加。这进一步证明，Grab确实具有网络效应，即现有用户的活动（GMV）增加。这对 Grab 的整体增长至关重要，原因有很多：
Grab不太可能将业务扩展到东南亚以外。这是因为Grab、Uber和滴滴（纽约证券交易所代码：DIDI）彼此共享股权。因此，他们不太可能相互竞争。
由于地域扩张有限，很明显，Grab必须向现有用户群追加销售和交叉销售新产品以增加收入来源。
正是出于这些原因，Grab提高每MTU的GMV和GMV是一个积极的收获。在UBER的支持下，Grab必须在未来五年内以35％的复合年增长率增长，而疫情前的出行领域已完全恢复。这项壮举非常具有挑战性。首先，Grab的大部分收入来自其出行领域。根据 COVID19 案例与Grab的出行细分市场之间的关系（图4和表1），我们预计Grab的第四季度出行细分市场将介于第一季度和第二季度之间，约为1.35亿美元。这一数字仅占疫情前水平（约20亿美元）的6.75％左右。因此，还有很长的路要走。其次，我们预计从现在起送餐量不会大幅增长，因为我们预计经济重新开放后，对送餐的需求将减少。因此，预计送餐不会对Grab的整体增长做出贡献。第三，金融服务以及企业和新举措对收入的总体贡献微乎其微。因此，很难证明Grab目前的520亿美元估值是合理的。
此外，一旦Grab-AGC合并完成，投资者将失去10美元的资产净值安全网。这增加了投资者的下行风险。此外，总体宏观经济状况增加了投资高增长公司的难度。高通胀侵蚀了未来收益的价值，而任何形式的缩减或加息都将使Grab的内在价值贬值。

我猜收盘价将是 25.1 美元
为了 $Grab Holdings(GRAB.US)$
这是一家不错的公司，我几乎每天都在使用它的服务
我是马来西亚人，我为这家在马来西亚成立的公司也可以在纳斯达克上市感到自豪。

$Grab Holdings(GRAB.US)$ 在送餐方面，我想知道与中国的比较是否完全正确。东南亚的大部分食物往往是自制的，通常是用肉汁做的，这可能是中国顾客偏爱的 “更干” 的食物（从快餐连锁店到他们自己的美食）的天然竞争对手。
展望未来，燃油成本的增加难道不是Grab的主要阻力吗？

$Grab Holdings(GRAB.US)$ 它的季度亏损，尤其是在动荡的疫情时期，业务的各个分支机构在国家限制下起伏不定，这并不令人担忧。
在首次公开募股启动当天，它也没有下跌20％。正如 Grab 联合创始人安东尼·谭在钟声响起后有先见之明地打趣的那样： “股票将上涨，也将下跌” — 他看到自己的个人财富在几个小时内进入和离开亿万富翁领土。
但这不是首次公开募股的重点。关键是再筹集45亿美元，在未来几年内继续推动Grab的增长，希望在2023年之后实现更大的财务稳定。
$Sea(SE.US)$ ，例如，自2017年首次公开募股以来，其交易价格连续一年低于其IPO价格，仅为15美元。今年，尽管其Shopee平台一直在流钱，但它们还是达到了超过350美元的峰值。
即使在跌至260美元之后，分析师 维持近400美元的预测 — 是公司四年前市值的26倍。
该公司最初是一款叫车应用程序，后来逐渐成为优步的竞争对手，后来进入送餐领域，但在疫情封锁期间，这项业务爆炸式增长，使出行部门相形见绌。
GrabMart 和杂货配送的诞生 —— GrabFinance 围绕所有这些服务 —— 提供了另一层数字金融服务，让 Grab 成为人们使用的超级应用程序，其用途远不止是从 A 点迁移到 B 点
就像怎么样 $亚马逊(AMZN.US)$ 最初是销售书籍，后来成为全球最大的电子商务零售商、云服务提供商，最近还是一家制作价值数十亿美元的节目（比如托尔金传奇的最新作品）的全方位娱乐公司，像Grab这样的公司被视为获得数百万愿意购买者的机会，而不是他们目前的业务。
在新市场和新服务的增长上花费一美元（甚至是借来的钱），可以预示未来的回报远远超过当前的支出。

我想收盘价是22.1美元。
为 $Grab Holdings(GRAB.US)$
这是一家不错的公司，我几乎每天都使用它的服务。
我是中国人，我为这家在马来西亚成立的公司也能在纳斯达克上市而感到自豪。